6月股指期权策略
发布时间：2020-6-15 19:00阅读：975
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沪深300指数由中证指数公司于2005年4月8日推出，基准日为2004年12月31日，基点为1000点。沪深300指数选取沪深两市市值大、流动性好的300只样本股票组成，以自由流通股市值加权方法编制。截至2020年6月10日，沪深300样本股总市值达到37.6万亿元，约占两市总市值50%以上，因此能够一定程度上反映我国股票市场整体表现。从样本股的挑选条件可以看到，沪深300指数的样本股以市值大，盈利稳定的蓝筹股为主，截至2020年6月10日，300只样本股中有91只总市值超过1000亿。
根据Wind一级行业划分的11个行业中，样本股金融行业占比远高于其他行业，6月10日总权重为30.25%，且样本股个数多达63只。当前十大权重股中，金融权重股占据四席（中国平安、招商银行、兴业银行和中信证券）。其次分别为：日常消费、信息技术、工业、可选消费、医疗保健，权重分别为14.36%、12.58%、10.43%、9.74%、8.50%。由于样本股多为发展进入成熟阶段、盈利稳定的企业，因此沪深300股指的波动性相对较小，但成长性较为不足。此外，由于样本股较多的金融业、消费行业和工业等行业均具有较强的周期性，因此沪深300股指还具有周期性明显的特点，受宏观经济周期的影响较大。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
根据Wind一级行业划分的11个行业中，样本股金融行业占比远高于其他行业，6月10日总权重为30.25%，且样本股个数多达63只。当前十大权重股中，金融权重股占据四席（中国平安、招商银行、兴业银行和中信证券）。其次分别为：日常消费、信息技术、工业、可选消费、医疗保健，权重分别为14.36%、12.58%、10.43%、9.74%、8.50%。由于样本股多为发展进入成熟阶段、盈利稳定的企业，因此沪深300股指的波动性相对较小，但成长性较为不足。此外，由于样本股较多的金融业、消费行业和工业等行业均具有较强的周期性，因此沪深300股指还具有周期性明显的特点，受宏观经济周期的影响较大。
二、 影响因素
（一） 宏观经济情况样本股企业的盈利能力受到宏观经济周期影响，经济增长率上升带动企业利润提升。当前我国经济周期伴随着2016年后去产能调结构的政策导向，处于GDP逐步下行的阶段。一般认为，本轮周期自2001年我国加入WTO起，GDP和通胀增速持续上行，至2007年达到峰值。2008年由于全球金融危机爆发，GDP和通胀增速开始下滑。但受益于国家4万亿刺激计划的实施，整个周期时间得以延长，2008年后GDP增速出现小幅回升，2010年后再次进入GDP增速下滑阶段，通胀增速也同步走低。2019年央行再次开启宽松周期，通过降低利率稳定经济增长。2020年由于疫情影响，一季度的经济出现明显衰退，GDP增速下滑至-6.8%，预计此后经济在政策扶持下逐步恢复。但当前仍处于大周期的尾部，我国政策导向强调稳增长调结构，即GDP增速平稳下行，但结构上将不断优化。在全球需求低迷的背景下，推动经济进入新一轮周期的增长点仍在探索。从近年通胀来看，2019年在猪价影响下，CPI和PPI走势明显分化，PPI仍保持下行，但CPI持续走高。近几月随着猪肉价格回落以及需求低迷，通胀增速迅速下行，4月CPI从3月的4.3%降至3.3%，PPI在工业品价格低迷的背景下也下行至-3.1%的低值。通胀增速回落显示发生滞胀风险较小，有望释放消费需求，降低企业原材料和人力成本，增厚企业利润。温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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