【玉米】越拍越涨，期价攀近前高
发布时间：2020-6-12 09:53阅读：198
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玉米主力09合约短暂回落整理后再度攀升逼近前高。临储拍卖持续高溢价、高成交，市场抢粮热情高涨；拍储持续去库给远期价格支撑，但仍有持续供应增加过程。随玉米种植季，天气越发敏感，有炒作可能。中美近期频现摩擦，进口美玉米等农产品未形成实际利空影响。需求方面，生猪养殖后期或将加速好转；深加工表现一般。总体看来，需求呈恢复过程，短期供应增加过程被忽视，但随着期价攀升，升水风险再次增加。 一、行情回顾玉米主力09合约在短暂回调后再次攀升，逼近前高2109。09合约期价再次站稳均线，技术上后期可能形成上涨突破、上涨中继、双顶三种情形；周线维持上涨走势。淀粉09合约走势相仿，玉米-淀粉价差-330偏强震荡。二、拍储持续火爆，市场抢粮情绪高据国家粮食交易中心数据：2020年6月11日投放394万吨玉米，成交100%；剩余库存4404万吨。临储玉米三拍全部高溢价高成交，抢粮情绪高涨，如后续持续双高现象，则拍储供应仅能持续至8月下旬，新玉米上市尚不及。临储玉米持续去库，反而对远期价格形成支撑。而近期中美之间摩擦，尽管玉米进口量在增加，却以乌克兰为主，美国玉米未见踪影；实际未形成供应压力，关注远期进口可能。港口方面，据天下粮仓数据显示：截止6月5日，北港玉米到货仅9.8万吨，发货量22.5万吨，流通能力再次下降；北港库存回落至239.1万吨，南港库存持续处于35万吨低位。
三、玉米种植季天气敏感目前华北主产区玉米进入种植季，东北主产区玉米多已出苗，天气变化逐渐敏感。5月下旬，据国家气候中心等机构联合研究，预计我国气候状况总体偏差，极端天气气候事件偏多，降水总体呈“南北多、中间少”的空间分布，涝重于旱。谨防后期天气出现炒作可能。
四、生猪养殖或加速好转全国饲料生产的增长形势较好，天下粮仓2020年4月统计的全国1135家饲料总产1011万吨，环比增加15.9%。生猪养殖形势也逐渐好转，但官方数据的缺失，令恢复进展较难测定；不过在国家政策支持下，预计后期生猪产能复苏有加速过程。
五、深加工原料库存低位深加工方面并无好转，开机率继续下降，但原料库存低位致溢价收粮意愿较高。据天下粮仓数据显示：截止6月5日，119家深加工企业玉米收购63.6万吨，较上周增加27.6%。136家企业玉米消耗量117.6万吨，较上周增1.1%。119家深加工企业玉米库存487万吨，继续回升，仍较去年同期低23.5%。淀粉企业开机率62.8%，较上周增0.3%，同比低1.6%。淀粉库存继续小幅回升，82家淀粉企业淀粉库存90.8万吨，较上周增1.3%，同比低5.6%。
六、总结与建议综上所述，玉米技术上暂未打破上涨走势，后期可能形成上涨突破、上涨中继、双顶三种情形。临储拍卖双高现象维持，市场抢粮热情高涨，持续供应增加能力被忽视；因持续去库给远期价格支撑。中美贸易问题复杂，进口未形成实际利空影响。港口库存低位，流通能力减弱。玉米主产区种植季，谨防后期天气炒作可能。总体看来，需求呈恢复过程，短期供应增加过程被忽视；随着期价攀升，升水风险再次增加。综合看来玉米短期强势难改，建议暂时观望。
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