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2020年二季度，新冠肺炎疫情依然是最核心的风险点，疫情仍处于大爆发中，未到拐点。中国疫情已经得到了有效控制，欧洲疫情已经进入疫情尾声；美国疫情有失控的迹象；巴西、俄罗斯、印度等新兴市场疫情正式进入大爆发期，特别是巴西和俄罗斯，成为当前阶段的核心风险点。短时间内，疫情依然难以得到有效的控制，全球疫情或于3季度出现明显的好转。5月以来美国政府加大舆论1攻势将其疫情失控的责任甩锅，未来，以邻为壑转嫁危机的全球贸易争端会愈演愈烈，逆全球化趋势更加明显。未来将会面临二次疫情危机、逆全球化危机、债务危机、地缘政治危机以及滞胀危机等。

  疫情引发的严防严控冲击服务业和制造业，虽然5月份数据有低位企稳、触底反弹的明显迹象，但是依然处于萎缩低迷中，全球经济增长动能依然缺乏，全球2020年经济将会陷入深度衰退中，美欧日经济的衰退幅度要大于全球经济衰退幅度，预计会出现6%-10%的萎缩。新兴市场经济均会大幅下降，印度经济将会陷入停滞状况或小幅的负增长，俄罗斯则会出现6%-8%的负增长，巴西因为疫情失控或出现10%以上的负增长。2021年全球经济则会迎来大反弹。

  一、 美国经济弱复苏预期受到新风险点冲击

  2020年美国大选和贸易争端本是核心风险点，然而新冠肺炎疫情的大流行却改变了这一现状：上半年，疫情大流行成为核心风险点，经济活动被迫陷入停滞，有明显复苏迹象的美国经济深度萎缩；贸易争端暂时被搁置，但是疫情的蔓延使得各国以邻为壑，封城封境，贸易全球化被打破，全球化治理受到质疑；美国大选被弱化，疫情助特朗普连任的概率大增，民主党拜登的竞争力相对较弱。3月底4月初，美国成为新冠肺炎疫情的核心重灾区，截止6月2日，已经累积确诊人数达到189万，死亡人数达到10.8万；不排除确诊人数达到500万的可能，死亡人数将会达到15-20万。美政府和美联储均采取超级宽松的经济措施，美国政府已经采取了四轮共计2.8万亿的财政刺激措施；美联储则是连续两次紧急降息至零利率，并采取无限量的超级宽松QE。

  5月以来，美国各州陆续放松社交管控政策，复工复产表现却不及预期。美国疫情拐点若隐若现，仍处于大流行阶段，特朗普政府抗疫不力是疫情失控的直接影响因素，而民众的个人主义则是疫情失控的核心影响因素；疫情失控背景下，以邻为壑转嫁危机的战略成为美国政府的选择，故中美贸易争端不断升级，美国开始就一些美国贸易盟友已经征收或准备征收的数字税开启301调查，贸易局势成为后疫情时代最核心的风险点。另外，美国明尼苏达州白人警1察涉嫌暴力执法致死黑人男子引发的抗议示1威持续升级，社会动荡不安，严重影响经济的复苏进程。疫情和社会动荡是特朗普政府当前急需解决的事件，要谨防特朗普再次加大甩锅力度的风险。当前从全球来看，美国将会深化贸易战思维，以邻为壑转嫁危机，一方面转移抗疫不利遭到民众质疑的焦点，另一方面于争端中获得额外的收益，满足自己的政治诉求，故需要警惕新一轮的全球贸易争端。超宽松的货币政策或引发物价的普遍上涨，要警惕通胀风险。

  经济数据方面，供给、需求、通胀、制造业和服务业PMI、就业等数据，在4月均刷新历史新低，拖累美国经济；5月份随着复工复产的推进，各数据均表现出低位企稳、触底反弹的明显迹象，这将会助力美国经济复苏；虽然5月非农数据表现大超预期，但其真实性受到质疑。二季度，美国经济大幅下跌已无法避免，预计会录得30%的负增长，陷入深度衰退中。三季度，随着美国疫情的好转，美国经济则开始弱复苏，但是复苏进展则会因为二次疫情冲击、美国社会动荡、贸易局势紧张等风险点而缓慢。四季度，美国经济则会大幅反弹。整体来看，美国2020年整体经济会出现6%-7%的萎缩。