看跌期权其实就是认沽期权，买入看跌期权是看空后市的意思。怎么理解看跌期权呢？

在股票市场中，持有现金的投资者是天然的多头，该类人一直在寻找心仪的个股而果断买入。持有的股票只有涨了才赚钱，别无二法。

看跌期权，即认沽期权，相当于是看空标的资产，假如你买的是某只股票的认沽期权，那就意味着你看空这只股票，希望这只股票下跌。做过融资融券的对于看空标的资产应该是比较熟悉的。因为融券和看跌期权均属于股票做空工具。

期权作为一种金融衍生品，它本身是一种工具，具有风险管理的功能。所以，有一种说法，叫认沽期权相当于是给持有的标的资产买了一份保险。买认沽期权，就相当于给持有的标的证券买一份保险，锁定未来卖出价格。



买入开仓 认购期权——看涨后市，大盘只有涨才有盈利

买入开仓 认沽期权——看跌后市，大盘只有跌才有盈利

卖出开仓 认购期权——不看涨后市，大盘跌或者横盘都有盈利

卖出开仓 认沽期权——不看跌后市，大盘涨或者横盘都有盈利



如何更好的理解看跌期权：

字面意思，看跌期权自然是看空某个标的的期权，也就是说你买入期权就是市场的空头。但是在实际的交易过程中，我们需要动态的去考虑和分析市场。

期权分为买方和卖方，同时期权包括看涨期权和看跌期权。这样就分成了买入看涨期权，卖出看涨期权，买入看跌期权，卖出看跌期权。



在什么样的情况下，会去买入看跌期权呢？
1、看空市场。因为期权自带杠杆，在损失有限的情况下，面对有可能出现的更大收益。当然不要忽略概率。

2、用作对冲。就跟上面的例子一样，持有股票的同时，担心价格可能会出现回调，买入看跌期权，对冲掉下跌的风险，然后再回购股票。






我们可以做一个简单的计算。假设在未来的30天内，股票的价格一直在2870左右，那么这份期权对我们来说没有什么价值，因为执行或者不执行，结果是一样的，就是可以以2870的价格卖出手中的股票。

因此，白白损失了20元的期权费。在上面这个图表中，我们可以看到，当股票价格在2870时，投资者的收益为负20。

如果股票一路上涨，价格高于2870，那么情况还是一样：看跌期权没有任何价值，还是会损失20元的期权费。

只有当股票价格下跌时，看跌期权才变得有价值。比如当股票价格下跌到2850时，基于我手上的期权，可以以2870的价格卖出股票。这样，我就赚了20。但是不要忘了，为了这个期权，我付出了20元的期权费。因此最后算总账，我的净收益为0。

只有当股票价格跌到2850以下时，我才能从这份看跌期权中获得净回报，因为从股价下跌中获得的收益，超过了期权费。

同时我们不要忘记，任何期权，都是有有效期的。在这个例子中，价格下跌一定要在30天内发生。如果30天以后才开始下跌，那么到时候这份期权已经过期了，对投资者来说没有任何价值。






也就是说，如果投资者想要通过购买看跌期权获利，那么就需要满足两个条件：

1）股票的价格下跌幅度超过期权费

2）价格下跌发生在期权有效期内



假设在期权有效期内，股票的价格没有下跌，或者下跌不够，那么投资者能怎么办呢？只能再去购买一个新的期权，为接下来的X天上保险。这样周而复始，一直到真的发生意外为止。

比如投资者买入标普500指数基金，长达5年。在这5年里，如果投资者害怕市场大跌，决定用看跌期权来对冲自己的投资风险。那么他就需要购买很多个看跌期权。每次期权到期后，就再购买一个新的。这样才能保证在大跌来临时，自己的投资组合是有“保险”的。

那么，用购买看跌期权的方法，到底能不能降低投资组合的回撤，提高回报呢？下面，我们就来分析一下这个问题。

最终得出以下结论：

1）看跌期权对于减少投资组合的回撤几乎没有任何价值，除非投资者能够精确的提前预判市场大跌发生的时机。换句话说，除非你在大跌马上要发生前买入看跌期权，否则这个策略是无法帮你减少回撤的。

这背后关键的原因，是期权是要花钱买的。在上文中我已经解释过，为了保证投资组合时刻都有“保险”，投资者需要在期权到期后，不断的购买新的期权。加以时日，把这些累计的成本都加起来，就会严重拖累投资者的投资回报。

2）如果投资者想要减少回撤，与其购买期权，还不如少买点股票。这个时候就可以利用期权用来做一个对冲。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。