最近啊，南方的液化气价格就如过山车一般，现货的价格，从最高的2800元/吨左右，降至5月22日的2600元/吨，5月25日直接跌至2300元/吨，这个有点奇怪啊。沙特的CP价格涨至430美金/吨，价格环比4月份涨了100多美金/吨；国内的进口量也减少了，这个就有点奇怪哦。“大地”就尝试一下，分析LPG到底怎么了！

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国内液化气供需

2014年，国内液化气表观消费量，仅为约3300万吨，液化气进口量约为739万吨，进口依存度为22.40%；2019年，国内液化气表观消费量，约6063万吨，液化气进口量约为2068万吨，进口依存度为34.11%。不到五年的时间，国内液化气表观消费量，增加了2762万吨，增幅达到83.69%，其中，国内液化气产量增加1429万吨，增幅为52.84%；液化气进口量增加1329万吨，增幅为179.75%。

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国内液化气产量

2019年，国内液化气表观消费，66%左右是国内液化气，因此，国内液化气产量，对液化气表观消费、价格影响较大。

1、液化气产量

国内液化气，最最重要的来源，就是炼油厂生产的，这里“大地”给各位看一张图，就很清晰了。2017—2020年，原油加工量增加，国内液化气产量就增加；原油加工量下降，国内液化气产量就下降。研究国内液化气，就要研究国内原油加工量，各炼油厂的加工量。

最为明显的，就是2020年2月份，国内液化气产量随着原油加工量的降低，产量降至300万吨/月以下，是自2018年2月份以来的第一次啊。因此，研究液化气，一定要关注国内原油加工量，如果国内原油加工量增加了，那么，国内液化气价格、特别是现货价格，就要小心了。

2、主要产地/省份

 “大地”找了一张，2019年国内液化气各省份的液化气产量占比图。从图中，我们可以看到，国内主要的液化气产地/省份，就是山东、浙江、广东，这三个省份，液化气产量合计占全国产量的比例为57.65%，约六成啊。

也就是说，如果这个三个省份的原油加工量波动，将大幅度的影响液化气产量，从而影响液化气的价格。

因此，研究液化气，一定要关注山东、浙江和广东，如果这三个省份的加工量波动，那么，国内液化气价格、特别是现货价格，就要小心了。

3、进口地区/省份

进口方面，“大地”以2020年4月份的进口数据，进行分析。从图中，我们可以看到，国内最重要的液化气进口目的地，就是广东，占整个液化气进口量的35%；其次，浙江，占整个液化气进口量的20%，再次，江苏，占整个液化气进口量的13%。

因此，研究液化气，一定要关注广东、浙江和江苏的液化气进口量，如果这三个省份的进口量波动，那么，国内液化气价格、特别是现货价格，就要小心了。

 “大地”，阶段性的小结下，研究国内液化气，一定要关注的几个要素，广东、浙江、江苏以及山东四个省份的加工量、液化气进口量。其中，广东由于进口液化气量较大，是一定要关注的。

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原油产量与液化气关系

原油产量下降，会影响液化气产量，这个是市场突然蹦出来的理论。当时，“大地”就觉得很奇怪，估计很多机构的研究者，都没有产业经验，拍脑袋想出来的，没做过研究吧。

国内原油产量与液化气的趋势，如下图。我们可以看到，原油产量的波动，在某些时候，是与液化气产量正相关的；但是，更多的时候，原油产量与液化气产量无关联、甚至负相关。

因此，研究液化气，国内的原油产量，只能作为参考，不是关键的影响因素。

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其它

国内天然气的产量、进口量，也是稳步上升。我们可以看到，国内天然气产量、进口量的合计数据，从2016年的200亿立方米/月，上升至2019年年底的约300亿立方米/月，3年间，天然气上涨了100亿立方米/月，增幅约为50%。

天然气这块的供应增加，抑制了液化气的价格。根据2016年数据，国内液化气使用中，53%用于燃料、32%用于化工行业。在大型的工业行业，燃料结构就是天然气或者液化气，如果天然气供应量增加了，导致其价格下跌，也会带动液化气的价格下跌。

除了关注国内天然气的供应量外，还有一个要关注的，就是国内液化气的来源及相关产量。根据国内文献的数据，国内的液化气，大致98%来自炼油厂，来自油田的占比较少。根据国内炼油厂的产能以及液化气收率为加工量的4—6%计算，国内液化气的理论产能为200—300万吨/月（国内液化气实际产量为300—330万吨/月）。

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小结

国内炼油商提高加工量、进口量降量有限，4—5月份液化气并不是供不应求，而且供过于求。虽然5、6月份沙特CP较4月份涨了不少，但是自上周现货液化气价格开始下跌。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。