立即提问“ ”
提问
同城理财>资讯>其他>国内平稳增长，海外断崖式下行：黑色产业链5月供应报告

国内平稳增长，海外断崖式下行：黑色产业链5月供应报告

发布时间：2020-6-2 18:26阅读：211

资深期货投顾 期货顾问
帮助3.4万 好评2372 从业7年
问一问
钢材供应小结：国内平稳增长，海外断崖式下行。国内生铁、粗钢产量平稳增长，废钢比例小幅提升，且仍有提升空间。目前电炉螺纹利润一般，热卷等板材利润快速修复，转产螺纹的动力减弱。预计6月螺纹产量增幅将明显放缓。而海外生铁和粗钢产量均出现断崖式下跌。通过铁矿额外进口、钢材出口回流、钢坯进口等多种途径，给国内带来压力。从目前海外疫情来看，预计6月这些因素仍将维持。但这部分量绝对量较低，核心还是国内自身的钢铁需求变动。铁矿供应小结：4月进口环比放量，后期稳中有增。4月份进口量环比放量，主要缘于澳洲发运明显恢复。尽管巴西进口仍在低位徘徊，南非矿因封国进口下滑，但其减量被非主流矿放量和华中国产铁精粉复苏抵消。5月因澳洲港口检修，预计澳洲矿进口环比下行，而巴西矿进口将有所恢复，巴西发往中国比例也将维持高位，非主流矿进口保持高位震荡。我国铁矿供应仍将呈现稳中有增的状态。双焦供应总结：焦炭供应偏紧，焦煤平衡偏宽松。5月以来焦炭利润已有明显修复，焦化厂均保持较高的生产积极性。但环保限产、“以煤定焦”等政策扰动影响了焦炭供给的节奏，新增产能的投产进度也偏缓慢，预计6月份焦炭供应将维持偏紧态势。而焦煤方面，前5月无论是国内产量，是进口量均高于去年同期，下游焦化厂、钢厂积极补库，对焦煤有部分带动，叠加进口收紧，国内焦煤或以企稳为主。6月份随着“两会”减产煤矿的复产，预计焦煤供给将呈平衡偏宽松的格局。煤炭供应总结：内产环比下降，进口继续增加。国内生产方面，随着国内需求不断好转，销售价格连续反弹，煤矿利润再次回归，生产积极性仍然存在，但蒙区由于受到倒查20年内煤炭能源行业问题的影响，增量空间下滑，甚至存在产量下降可能，因此整体煤矿产量可能仍有增幅，但增速空间有限。进口方面，海外疫情拐点未至，国际能源过剩局面难以改变，内外价差持续存在，利润驱动下，进口煤收紧措施难以有效执行，进口减量有限，预计仍会存在高绝对值下的沿海冲击。

正文

640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

一、钢材供应：国内平稳增长，海外断崖式下行（一）国内供应：整体产量平稳增长，生铁统计口径有所扩大由于我国率先控制疫情开始复工复产，需求端开始快速恢复，钢厂供应端也随之回升。从主要品种的产量数据来看，国内生产端已经恢复正常。1-4月，国内生铁产量27799万吨，同比增长1.3%，增速较1-3月下降1.1个百分点；国内粗钢产量31946万吨，同比增长1.3%，增速较1-3月增加0.1个百分点；国内钢材产量37439万吨，同比下降1.6%，降幅较1-3月收窄1.8个百分点。即使在国内疫情影响最大的时候，高炉开工也相对稳定，而疫情影响消退之后，生铁产量也保持小幅增长，但增速有所下降；粗钢产量同样继续增长，同时增速有所加快；同时，钢材产量的增速修复较快，明显高于粗钢产量的增速提升幅度。三个产量增速分化的情况，这可以引出以下结论。（1）前期囤积的钢坯、进口的钢坯开始实际生产成为钢材。1-4月钢材产量/粗钢产量比值为1.17，较1-3月的1.14显著上升，说明4月钢材增产明显大于粗钢增产，这些额外增量来源，预计来自于前期轧线检修时囤积的钢坯重新轧制，以及进口钢坯逐步到港生产后，形成的钢材产量。（2）长流程钢厂废钢比例略有提高，但仍然低于往年同期，4月粗钢产量/生铁产量比值1.18，略高于3月的1.179，但显著低于去年4月1.22的水平。富宝资讯的样本钢厂废钢日耗量数据也同样印证这一现状。后续长流程废钢日耗提高后，粗钢产量仍有部分增长空间。同时，本期生铁产量的增速，也有一些值得挖掘的地方。1-4月生铁累计产量27799万吨，同比增长1.3%，而2019年公布的1-4月累计产量为26265万吨，计算出来的累计同比为5.8%。可以看出，公布的产量累计同比明显低于用历史数据计算出的增速。这是因为出于同比同口径考虑的需要，统计局计算累计同比时，使用的不是上年统计的数据，而是今年规模以上工业企业上报的上年同期数。当公布同比明显低于历史数据计算同比的情况出现时，说明统计口径有所扩大，存在新增产能的影响。从2017年以来，这一情况时有发生，预计是产能置换后的新增产能逐步投产的体现。

640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

具体品种方面，由于统计局停止发布热轧薄板、热轧薄宽钢带、中板等细分品种产量数据，我们重点分析螺纹、线材产量情况。1-4月，螺纹钢产量7417万吨，同比下降1%，降幅较1-3月收窄0.9个百分点；线材产量4642万吨，同比下降3.1%，降幅较1-3月收窄0.2个百分点。总体来看，国内疫情基本控制后，建筑业爆发出强烈的赶工需求，带动螺纹线材产量快速恢复，螺纹产量累计降幅快速收窄，4月当月同比已经转正。5月之后，需求仍然保持高强度，供应端继续回升。后期来看，目前电炉螺纹利润一般，均电生产处于盈亏平衡附近。长流程方面，热卷等板材利润5月也快速修复，转产螺纹的动力减弱。预计6月后螺纹产量增幅将明显放缓，呈现高位震荡走势。如果需求端边际走弱，则电炉亏损扩大后，产量也将很快下降。

640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

（二）海外供应：疫情冲击之下，产量断崖式下行海外疫情在4月之后仍在恶化，每日新增确诊人数持续在高位震荡，没有见到趋势性下降迹象。受此影响，4月海外生铁、粗钢产量出现断崖式下行。全球高炉生铁产量方面，2020年4月为10100万吨，同比下降7%，除中国外产量为2898万吨，同比大幅下降25.3%。全球粗钢产量方面，2020年4月为13700万吨，同比下降13.4%，较3月降幅扩大7.3个百分点。除中国外的产量5197万吨，同比下降29%，较3月降幅扩大18.3个百分点。海外产量的断崖式下行，对国内黑色金属市场主要有以下几方面的影响。（1）如上期供应专题所述，海外高炉钢厂减产后，铁矿需求下降，会有额外的铁矿进口到国内。从港口库存中球团矿库存在4月后持续攀升，已经能看到这个影响逐步在体现。但是这些额外进口量总量较低，国内目前处于高需求状态，很容易消化。同时从库存结构上，球团矿并不是期货盘面标的品种，对盘面价格的影响很弱。（2）废钢由于国内政策限制进口，生铁、热压铁块、钢坯等品种进口量在增多，不过同样存在绝对量不高，容易被国内消化的特点。同时，国内贸易商在进口钢坯等品种时，可能已经在盘面上进行了套保操作，因此对价格的影响已经体现。因此，海外钢厂减产对国内黑色金属影响是边际上的，核心还是国内自身的钢铁需求变动。

640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

（三）进出口格局：进口相对平稳，出口降幅快速收窄由于海外需求受到疫情明显冲击，对国内钢材出口回流压力加大，同时各类钢材、钢坯、生铁、热压铁块等钢材类制品进口压力也有加大，均构成了国内的供应增量。钢材出口方面，1-4月钢材累计出口2060万吨，同比下降11.8%，降幅较1-3月收窄4.3个百分点，其中4月当月已和去年同期基本持平。钢材进口方面，1-4月钢材累计进口418万吨，同比增长7.3%，增幅较1-3月下降2.5个百分点。除了直接进口钢材保持增长之外，1-3月钢坯累计进口173万吨，同比增加496%；1-4月生铁累计进口105.1万吨，同比增加941%。总体来看，生铁、热压铁块、钢坯等进口同比增速虽然惊人，但从2019年下半年就已经开始放量，今年1-4月的数据与去年四季度相比基本平稳。如前一小节所述，这部分的绝对量不高，且部分数量在进口时已经在期货上进行了保值操作。另外，钢材出口量暂未出现明显下降，4月出口与去年同期基本持平。由于生产、运输需要时间，钢材出口量一般反应的是2个月前的出口订单，海外需求下降的影响预计要到5-6月的出口数据中才会体现。

640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

（四）钢材供应小结：国内平稳增长，海外断崖式下行国内供应方面，生铁、粗钢产量平稳增长，废钢比例小幅提升，后期仍有提升空间。后期来看，预计生铁和粗钢产量高位运行。目前电炉螺纹利润一般，均电生产处于盈亏平衡附近。热卷等板材利润5月也快速修复，转产螺纹的动力减弱。预计6月后螺纹产量增幅将明显放缓，呈现高位震荡走势。如果需求端边际走弱，则电炉亏损扩大后，产量也将很快下降。海外供应方面，疫情的冲击更加明显，生铁和粗钢产量均出现断崖式下跌。通过铁矿额外进口、钢材出口回流、钢坯等品种进口多种途径，给国内带来进口压力。从目前海外疫情来看，预计6月这些因素仍将维持。但这部分量绝对量较低，只是边际上的影响，核心还是国内自身的钢铁需求变动。二、铁矿供应：4月进口环比放量，后期稳中有增（一）国内铁矿供应：华中铁精粉产量恢复，进口环比同比放量4月份国产铁精粉产量为2265万吨，环比增128万吨，同比增68万吨，其中以华中地区环比增加202.1%,增幅最为明显。4月我国铁矿进口9571万吨，环比和同比均有明显增加，其中澳洲矿进口4月放量，得益于往期因极端天气而导致的低基数效应。5月上旬澳洲港口检修较多，澳洲矿进口5月或将环比下滑。巴西矿4月进口环比虽小幅增加，但同比仍减量明显，主要缘于前期淡水河谷发运量以及2月发往中国比例的降低，后期伴随巴西淡水河谷生产经营逐渐恢复，CSN与托克发运恢复，预计巴西进口将呈现稳中有增的状态。南非矿进口环比缩减，同比增加，考虑到3月中下旬-4月南非为应对疫情采取封国措施，铁矿出口量下滑，预计5月份南非矿进口量环比仍将下行。

640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

巴西3月发往中国地区比例64.41%，环比增加3.62%，同比增加25.17%，主要由于淡水河谷发往欧美地区运量的减少。虽然海外高炉已在逐渐复产，但尚未完全恢复，因减产而导致铁矿的需求减量，仍会使得巴西发往中国比例短期难以下行，从而推高我国对巴西矿进口量。

640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

（二）国内铁矿供应：非主流进口高位震荡，后期关注海外需求减量非主流矿进口大部分情况下与前一月普氏价格成正比，由于今年铁矿供需短缺格局并未改变，随着3月普氏价格的环比小幅回升，4月非主流矿进口环比增加64万吨，且同比仍增加187万吨。由于4月份铁矿普氏价格小幅回升，预计非主流铁矿5月份进口也将保持高位震荡。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

资深期货投顾 当前我在线
期货期权诚信开户，低手续费保证金，您的期货期权投资助手，专业
咨询TA

文章很精彩？转发给需要的朋友吧


版权及免责声明：本文内容由入驻叩富同城理财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读 查看更多>
卫星产业链概念是啥？
好的，同学，我来给你解释一下卫星产业链概念。卫星产业链是指与卫星相关的产业生态系统，包括从卫星的设计、制造、发射、运营到地面设备制造、卫星服务等各个环节。这个产业链的各个环节之间有着密...
高级王经理 212
什么是卫星产业链概念，a股有哪些卫星产业链概念公司？
好的，同学，我来给你讲解一下卫星产业链概念，并介绍一些A股中的卫星产业链概念公司。卫星产业链是指与卫星相关的产业生态系统，包括从卫星的设计、制造、发射、运营到地面设备制造、卫星服务等各...
高级王经理 149
卫星产业链概念股龙头股是卫星产业链吗？
好的，同学，我来回答你的问题。首先，我们要明确什么是卫星产业链概念股的龙头股。龙头股是指在某一行业中具有领先地位和强大影响力的公司股票，通常具有较高的市场份额、盈利能力和品牌知名度。然...
高级王经理 237
全球三大芯片制造商卫星产业链概念的供应商有国内的吗？
好的，我明白你的问题。首先，全球三大芯片制造商是指英特尔、三星和高通。这些公司在卫星产业链概念方面有各自的供应商，但是否有国内供应商则需要具体查询和分析。由于卫星产业链概念比较广泛，包...
高级王经理 112
黑色产业链调研报告
　　黑色产业链调研报告　　摘要　　徽商期货工业品团队于2022年4月下旬开展线上调研活动，与华东地区3家涉及铁矿、建材、钢材企业就黑色市场行情进行了访问交流。了解当前国内疫情形势对上下游产业链的影响，国家稳增长预期下市场对后续需求能否恢复以及各板块后续走势的看法。
同花顺期货 333
黑色产业链月度宏观跟踪报告
　　4月份旺季中黑色品种大幅下跌，市场信心疲弱，5-6月份受第二波疫情冲击影响需求难以大幅好转。受纯碱等化工品种暴跌影响，黑色品种继续下跌，波动率有所上升，不过钢厂主动减产，钢材供需有望在6月份达到新的平衡，建议等待市场超跌后的做多机会。6月份黑色累购策略获利可能性将增加，但需关注敲入敲出区间大小。
同花顺期货 88
TA的文章 全部>
TA的回答全部>
同城营业部 更多>
预约

中衍期货北京总部

预约

银河期货有限公司北京分公司

预约

广发期货有限公司北京营业部

预约

国元期货北京分公司

预约

中金期货有限公司北京建外大街营业部

回到顶部
关于同城理财师/ 股票开户/ 期货开户/ 期货顾问/ 股票顾问/ 保险顾问/ 入驻认证/ 免责声明
同城理财师App下载 意见反馈 叩富网 网站地图 最新内容 城市索引 全国顾问排行 证券公司索引 期货公司索引

公众服务

微信服务，随时可得，扫码一键关注

叩富秒答

问一问，财不偏
30秒问财/秒答

叩富网销学苑

顾问营销服务
分享获客经验

联系我们

客服热线：010-59490342

客服咨询

顾问入驻
券商合作用户咨询

ICP备案：京ICP备18019099号-3        广播电视节目制作经营许可证：（京）字第18189号        经营许可证编号：京B2-20190488        京公网安备：11010802032515号
2008年被上海证券交易所选为年度投资者教育训练网站      同城理财师：理财前问一问，避免入坑
不良信息举报电话：010-59490342        举报微信：524272835        网站法律顾问