【白糖】进口压力山大 郑糖上方空间有限
发布时间：2020-5-22 09:02阅读：507
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近期的国内糖市已经跌入历史低谷，主力合约SR2009跌至4854元/吨，SR2101最低跌至4678元/吨，跌幅和速度远超市场预计；国外“过山车”式的跌宕起伏也让ICE原糖最低跌至9.21美分/磅。疫情冲击全球，消费疲软，各行业开工率不足，对含糖食品消费的降低是拉低糖价的重要导火索之一，国内方面，贸易商打“擦边球”进口糖浆来规避高关税，糖价受到冲击一降再降。现货市场报价从年初的高位一路下滑至5500元附近：5月各大主产区价格分别如下，南宁中间商站台报价5420元/吨，仓库报价5360-5480元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5470-5490元/吨；仓库报价5470-5480元/吨，报价不变，成交一般。昆明报价5290-5350元/吨，大理报价5260-5320元/吨，湛江中间商报价5320元/吨，报价不变，成交一般。新疆乌鲁木齐中间商报价5800元/吨，报价不变，成交一般。配额政策即将到期导致糖价狂泻临近5月底，配额外降低关税至50%的政策即将落地，进口成本将大幅下降。目前我国还是采取配额内15%，配额外50%+35%的管理政策，但2020年5月22日，即将恢复配额内15%，配额外50%的原有老政策。截止5月15日，巴西配额内进口糖成本在2950.95元，配额外成本在4503.7元，泰国配额内进口糖成本在3414.64元，配额外成本在5249.64元。受到新冠疫情影响，加上巴西雷亚尔货币大幅贬值，巴西出口成本大幅下降，原糖也随之下行。海关数据显示，2020国内 3 月到港进口食糖 8 万吨，同比增加 2 万吨，2019/20 榨季截至目前累计进口 139万吨,而 2020 年 1-3 月国内累计进口糖 40.37 万吨,较去年同期的33.74万吨增加约6.63万吨。大额可见的利润是促进贸易商加快进口的根本原因，国内糖市起初较为抗跌，现货报价相当坚挺，国内外价差不断增加，食糖进口利润急剧提升。目前配额外巴西糖进口和国内现货价差达到916元/吨，配额外泰国糖进口和国内现货价差达到170元/吨。
大量糖浆合法合规流入我国境内国内近两年的进口原糖数量均控制较好，也促使国内糖价出现一定上涨。国内的总进口水平处于可控范围内，从前期最高峰的480万吨，快速下降到最低220万吨的水平，2020年，预计进口数量较2019年持平，约300万吨。而走 私方面，海关不断破获大案要案，查获原糖走 私数量与金额都远超历史同期。但近期出现了一个新现象，即打着“糖浆”名义合法合规流入国内并成为一个影响糖价下跌的重要因素。国家对进口原糖（商品编码17019000）制定了加征三年关税的政策，但商品编码为17029000项下的“糖浆”则不属于此类，仍可享受零关税或者8%的最惠国低关税。2019/20榨季，中国已经累计进口38.3万吨糖浆，按照糖浆75%的含糖度测算，其可以替代国内食糖28.9万吨。其进口数量不受管控将导致贸易商钻政策的漏洞，从泰国进口糖浆约2561元/吨，从马来西亚进口糖浆仅有2916元/吨，和国内现货相比，利润更大。据报道，糖浆进口没有加工期和加工环节，直接可以投入使用，但其缺点是不易储藏，不如原糖耐用。但其免去加工费用的优势使其降低企业成本，不少企业乐意使用糖浆来备货短期生产。虽然现在碳酸饮料配方短时间内难以改变，但已经有企业试生产。因此，在海关总署公布糖浆进口数据后，“灰犀牛”带给国内一片哗然，糖价当天跌至近期低点。糖业各环节均呼吁，要理性进口，糖业协会牵头，各大主产省的糖业协会联名向国家相关部门提交了报告，建议将进口糖浆纳入关税范围，统一按照商品编号1791000项目下的关税征税。继续实行“国产为主，进口辅助”的政策，促进我国糖业市场健康发展。消费方面，正常的食糖消费企业一般囤积至少1-2个月的库存以备生产，但今年疫情影响导致其消费量出现下滑，2019/20榨季，新糖产量预计1020万吨，但消费量能否达到1440万吨仍存在一定变数。新冠疫情爆发后，各地封村封路，对物流业影响甚大。全国主要含糖食品累计产量均出现大幅下滑，一方面是受物流，人力影响，另一方面，国内GDP下降，人均消费能力下降，导致食品制造业库存上升，是近10年以来的最高值。替代品淀粉糖行业的开工率也不及往年：果葡糖浆四月底的开机率为70%,而去年同期为87%；结晶葡萄糖开工率为56%，去年同期为60%；麦芽糖糊精开工率为64%，去年同期为74%。各种数据显示，今年食糖消费出现萎缩。综上所述，目前是消费淡季，现货价格走弱，国内糖市叠加国外糖市疲软，加上关税新政策的落地，进口糖浆的大肆涌入，国家仍然需要一定时间来制定对应政策，预计糖价短期之内仍然处于疲势。
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