我个人认为 AP2007 合约只做空不做多，因为 07 合约的苹果利多的因素实在不太多，利空的因素有很多；AP2101 和 AP2103 合约空单暂时观望，因为新季苹果是否减产暂时不确定，盘面并没有出现明显下跌信号，等待 5 月下旬套袋数据来验证。

01 AP2007 偏空思路

2019 年的苹果并没有遭受像 2018 年的灾害，所以 2019 年可以理解为丰产的一年，这就注定了苹果的 03/05/07 合约供应压力会比 2019 年同期更大，再加上疫情的影响，所以今年的 03/05/07 苹果的供需压力还是偏大的，所以贸易商也在纷纷做仓单，来减少损失。

对比了一下 AP2003 和 AP2005 合约的走势，基本上都是一路下跌的行情，这也符合市场预期，毕竟 2019 年丰产，供应端没有什么压力，2020 年又受到了疫情影响，需求端可能受到一定影响，贸易商的心疼是积极制作仓单，从而减少损失，盘面的弱势也是合情合理。

我查了一下 3 月和 5 月苹果交割的情况，3 月交割了 1160 吨，交割均价在 6230 元/吨，5 月合约目前交割了 420 吨，交割均价在 6298 元/吨，从交割量上来看，5 月的交割量比 3 月下降不少，当然也与可交割苹果数量下降有关，从交割均价来看，5 月目前的交割均价比 3 月高了将近 70 元/吨。

对于后面的 07 合约来说，我只能找到 1 个潜在的利多，那就是低库存，因为 07 合约是上一果季的最后一批果，所以库存相比 03 和 05 合约来说肯定是低一些。但是 07 合约存在更多的利空，第一个利空是需求端，尽管从供应角度来讲，07 库存偏低，但是这个时候并不是需求的旺季，与此同时还有其他很多替代的水果，可能出现低库存情况下也不涨的现象；第二个利空是断腿合约，因为 07 接货无法转抛，由于是上一果季的最后一批果，接货后需要在短时间内在现货市场出售，不然就容易烂掉。

按照 2019 年苹果丰产的情况来讲，我个人更倾向于逢高去做空 AP2007 合约，从同期库存量来讲，经过环比是低库存，但是同比可能是高库存；从交割制度来讲，这批货如果卖不出去，基本上都会走交割，从而导致 AP7/10 价差拉大，这跟 RU9/1 的价差有些类似。另外，由于 07 的苹果接货后需要有极强的处理货能力，要有渠道在短时间内卖掉，不然就容易烂掉，所以从多头的接货意愿和空头的交货意愿来看，我认为空头更主动一些，多头的接货意愿可能不强，因此，我个人还是偏看空 AP2007 合约。

至于 AP2007 合约能够跌到哪里，我也不清楚，根据 AP2005 合约的交割均价作为一个参考，如果 AP2007 也跌到这个价格了，那就需要注意逐步止盈了，即使后面还有行情，可能也是鱼尾行情了。

AP2101 暂时观望

10 合约的苹果是新果季的第一批果，它基本上反映了新果集中上市的行情，11 月到 1 月基本上是苹果需求的一个旺季，所以苹果的价格往往高于 10 月，盘面上体现的是远月升水结构。

由于你说的 AP2101 和 AP2103 合约都是下一果季的水果，现在还有太多的不确定，市场在炒作霜冻减产，目前无法证实，也无法证伪，多空盘面都是资金盘，而且多空分歧也比较大，还是等 5 月中下旬看一下最终套袋的数据情况，如果套袋量大幅下降，说明可能是减产量比较大，如果套袋量并没有大幅下降，说明减产并不严重。

所以暂时再等等看，因为如果你现在就进去埋伏中长期空单，万一真的减产严重了，苹果这个品种投机性这么强，套你个上千点的也很容易，到时候也难受了。要是没有大量减产，盘面一定会给出明显的下跌信号，到时候你基于盘面给出的下跌信号去空一下更好。

就现在而已，10 月以后的苹果，纯拼资金了，谁也不知道真减产还是假减产，单纯从技术分析角度来讲，即使看空也不建议去做空。因为本身都是上涨趋势，上涨过程中出现了跳空缺口，这个缺口迟迟没有回补，而是在缺口上方运行，10 合约在缺口上方震荡，01 合约在缺口上方不断创新高。

所以，如果你打算做空新季苹果，我认为时机可能还不到，需要再等一等，如果市场给你更好的价位不是更好吗，即便减产的预期证伪之后，盘面开始回落，你再进去做空起码风险也小很多，现在进去的话，一方面位置不一定合适，另一方面风险比较大，单纯从技术上来看，多空分歧较大，但是多头并未死心。

从交易的角度来讲，我可能更推荐轻仓做多苹果，因为苹果先是下跌，下跌过程中突然大幅减仓，放出巨量上涨，然后开始大涨，然后出现了霜冻消息，接着出现跳空涨停，如果多头炒作完毕的话，这个缺口应该很快就补回来了，行情反转下跌了。但是价格在高位震荡好久不下来，可能多头手里还有牌，至于是什么牌，我不清楚，牌在调研的人手里，人家突然调研回来发个文章，说是套袋数量大幅下降，然后资金再拉一波，咱也没辙。

所以对于新季合约，看空的话，建议先观望，别着急进去做空；看多的话，这个位置也不低了，轻仓可以跟着多一把，以缺口位置为支撑位；当然，你也可以暂时不参与，等事情确定之后，多空明朗了，再入场。