市场回顾：两市震荡整理，科技股强势领涨

周五沪深两市震荡整理，收盘涨跌不一。行业板块涨跌互现，半导体、国产芯片等科技股强势领涨，科创板表现活跃，酿酒、机场、石化等行业跌幅居前，整体板块轮动加快。两市合计成交 6269 亿元，北向资金净流入 25.51 亿元。截至收盘，沪指跌 0.07%，报 2868 点；深成指涨 0.02%，报 10964 点。

后市展望：时间窗口即将到来，寻找景气持续改善的行业

5 月下旬关键时间窗口即将到来，当前全球市场已较充分定价经济复苏、疫情防控、流动性宽松等乐观预期。就 A 股而言，对流动性宽松不及预期、海外风险、A 股供需平衡恶化的风险定价不足。从股价和资金看，市场修复幅度较为充分；从结构看，市场修复主要为权重股拉动，大部分股票表现疲软，上涨动力存疑。

受益于政策的行业：关注水泥、基建建设。受益于政策的行业包括工程机械、水泥、基建建设和券商。从景气度来看，基建产业链回暖，4 月挖机销量同比增长 60%，部分地区水泥出货率超过 100%，建筑央企 4 月基建订单增速在 30%左右；证券行业景气回升，4 月证券市场融资回暖，5 月 A 股交易量回升。考虑性价比，关注水泥、基建建设。