作为新基建重点，物联网再获政策加持。2020年5月7日，工信部印发《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，提出了主要目标和重要任务。主要目标是到2020年底，我国NB-IoT网络实现县级以上城市主城区普遍覆盖，重点区域深度覆盖；移动物联网连接数达到12亿；推动NB-IoT模组价格与2G模组趋同，引导新增物联网终端向NB-IoT和Cat1迁移；打造一批NB-IoT应用标杆工程和NB-IoT百万级连接规模应用场景。相应的五大任务是加快移动物联网网络建设、加强移动物联网标准和技术研究、提升移动物联网应用广度和深度、构建高质量产业发展体系和建立健全移动物联网安全保障体系。作为新基建的内核之一，各类物联网应用是提升社会效率，改变社会生活的最终落脚点。

三年孕育，产业生态已具雏形。过去几年，我国物联网行业无论是从网络部署、终端模组规模化，还是用户发展、应用场景方面，都有了极大的进展。以主推的窄带物联网（NB-IoT）技术为例，自2017年工信部要求推进NB-IoT建设以来，截止2019年年底，国内已建成NB-IoT基站超过70万个，实现全国主要城市、乡镇以上区域连续覆盖；截至2020年Q1，三家运营商蜂窝物联网终端用户达10.78亿户，同比增长49.4%，预计NB-IoT用户约1亿户。从场景来看，智慧交通和智慧公共事业的用户增长较快，智能水表、智能燃气表、烟感等典型应用的连接数达到数百万至上千万。

终端模组需求旺盛，NB-IoT开始规模出货。芯片、模组、终端是万物互联的硬件基础，产业链的成熟是规模发展的基础。《通知》鼓励各地设立专项扶持和创新资金，提升NB-IoT和Cat1专用芯片、模组、设备等产品研发和生产制造能力，进一步降低NB-IoT模组成本，2020年降至与2G模组同等水平。目前，国内已经形成相对完善的NB-IoT产业链，包括海思、紫光展锐、联发科、移远通信、广和通、移芯通信等，根据运营商招采信息，NB-IoT模组单价已经大幅降低至15元以下，具备规模出货的基础。2019年，国内NB-IoT出货量是5000万，而2020年Q1在疫情影响下，仍达到1000万出货量，需求旺盛。

投资建议：目前，连接规模成为主要目标之一，已经在技术研发、产能规模、产品成本、销售渠道等方面具有优势的模组、终端企业将有望享受行业集中度提升的红利，迎来业绩收获期，推荐移远通信，受益标的为移为通信、广和通。

风险提示：模组行业竞争程度超预期、应用需求规模不及预期。

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