卖方逐步落袋，适时布局“长假策略”
发布时间：2020-5-9 17:14阅读：395
问一问
得益于外围市场的稳定，最近A股行情比预期来得更稳，上周五收跌后，今日受助于H股与大蓝筹大涨而反弹。300和50指数至收盘分别涨0.68%、1.05%，最近1个月上不去下不了的窄幅震荡形态良好，市场对二次探底不太能有大冲击的信心有所加强，且继续保持标的震荡偏多的看法，不过最近区间的确太窄，上or下迟早得选，波动也会有所放大。
降波速度扩大，卖方再度躺赚。分别来看，50ETF期权5月平值期权隐波收波动率跌至17.5%-，其中认购收13.5%+、认沽走跌收21.0%-，期权合成贴水小幅扩大；000300指数期权5月平值跌收18.5%+，159919ETF期权5月平值跌收18.5%+，510300ETF期权5月平值跌收18.5%-。隐波来到了之前预期的17%一线，跌加5.1长假将至的背景，建议中性卖方节前逐步落袋负Vega头寸等待一下。尽管从20日历史波动率来看，300和50均来到15%一线，但理性一些数据包含的20日正好是最近窄幅震荡区间，不敢说后续日子的波动会保持如此收敛，所以即便还想留头寸吃时间价值or继续赌跌隐波，请切记进一步缩小头寸量且做好压力测试与风控安排。隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为5/6/9/12月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。
长假将至，虽然隐波不像2019年下半年般在12%上下很低的位置，不过出于国际国内形势的差异，若近日继续降波，期权买方或有机会上车“长假策略”。若明后两日隐波进一步走低至15%甚至更低一线，布局双买赌隐波稍有走升或标的价格波动的机会可能不错，理由如下：a.目前的隐含波动率算历史均值偏低为，近两日连续震荡保持有可能进一步回落；b.5.1长假在前，3个交易日的空白期会给人留下假期归来意外事件概率偏大的“心病”，所以导致保守参与者习惯节前了结卖方或是激进参与者双买赌波动的行为增多。所以这里出现一个可能的机会，交易者可以适当提前布局双买策略赌上述保守参与者和激进参与者的交易行为带来隐含波动率走升，头寸的了结可能选择在节前最后交易日（要赌大假内的波动者，也可以留点仓赌节后可能更大的波动，但确定性不如经验上节前了结）。真做了这个策略的交易者请记得持仓过程中Gamma Scalping（匹配Delta高抛低吸标的，具体的方法详见之前有关Gamma Scalping专属的老文）回收部分持有期时间消耗。我统计了一下50ETF期权当月平值隐波的历史走势，上市以后有4天及以上假期的假日有35个，假日前最后交易日隐波较倒数第2日隐波上升的次数有21次。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
降波速度扩大，卖方再度躺赚。分别来看，50ETF期权5月平值期权隐波收波动率跌至17.5%-，其中认购收13.5%+、认沽走跌收21.0%-，期权合成贴水小幅扩大；000300指数期权5月平值跌收18.5%+，159919ETF期权5月平值跌收18.5%+，510300ETF期权5月平值跌收18.5%-。隐波来到了之前预期的17%一线，跌加5.1长假将至的背景，建议中性卖方节前逐步落袋负Vega头寸等待一下。尽管从20日历史波动率来看，300和50均来到15%一线，但理性一些数据包含的20日正好是最近窄幅震荡区间，不敢说后续日子的波动会保持如此收敛，所以即便还想留头寸吃时间价值or继续赌跌隐波，请切记进一步缩小头寸量且做好压力测试与风控安排。隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图红色、蓝色、绿色、黄色分别为5/6/9/12月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
资深期货投顾
期货期权诚信开户，低手续费保证金，您的期货期权投资助手，专业
+微信
当前我在线
最快30秒解答
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
基金收益达到30%，是否应该及时止盈，落袋为安？
605
基金收益达到30%是否止盈，不能一概而论。这得结合市场情况、基金本身质地和你的投资目标来看。如果市场处于明显的高估状态，各项指标都显示后续上涨动力不足，而且有回调风险，那及时止盈落袋为安是个不错...
605
基金收益达到多少时，应该考虑止盈，落袋为安？
850
您好！基金收益达到多少该止盈，没有固定标准，就像钓鱼，鱼多大才收杆，得看鱼情和您的“胃口”。一般来说，如果您的投资目标是短期获利，比如半年内，收益达到15%-20%可以考虑止盈；如果是长期投资，...
850
A股涨的时候应该怎么操作才能落袋为安？
1063
在A股上涨过程中，如果你想采取“落袋为安”的策略，可以考虑以下几种操作方式：设定止盈点：在购买股票之前，设定一个合理的止盈价位。一旦股票达到这个价位，便可以考虑卖出部分或全部股票。分批...
1063
基金分红多的产品有哪些？想多落袋点现金
455
想找分红多的基金产品落袋现金，可关注永赢昌利债券、工银瑞丰半年定开纯债债券发起式这类历史分红表现优的基金，以及红利主题基金如红利ETF易方达。右上角加微信，领《高分红基金精选名单》+专属配置方案...
455
落袋为安名词解释
802
一般常用于对股市风险的回避。股票就是一种虚拟财富，你持有的股票只是在账户上体现出它的价格，但你并不能在实际的企业里行使你相应的使用权，所以股票被人们买进卖出，承受着股价波动带来的利益或亏损，但企业仍旧按照自己的轨迹运行。似乎股票脱离了它的价值在单独运转，那是因为股票不仅是价值反映，也是预期、持有人的心态、国情大势、庄家主力操控等等多重因素的综合反映，所以它的波动会大大地超出企业基本面、市盈率以及人们的预料，在这种大变动的风险面前，股票持有人为了保住既得利益，往往会短线...
802
卖方逐步落袋，适时布局“长假策略”
545
得益于外围市场的稳定，最近A股行情比预期来得更稳，上周五收跌后，今日受助于H股与大蓝筹大涨而反弹。300和50指数至收盘分别涨0.68%、1.05%，最近1个月上不去下不了的窄幅震荡形态良好，市场对二次探底不太能有大冲击的信心有所加强，且继续保持标的震荡偏多的看法，不过最近区间的确太窄，上or下迟早得选，波动也会有所放大。降波速度扩大，卖方再度躺赚。分别来看，50ETF期权5月平值期权隐波收波动率跌至17.5%-，其中认购收13.5%+、认沽走跌收21.0%-，期权合成贴水小幅扩大；000300指数期权5月平值跌收18.5%+，159...
545
TA的文章
全部>
TA的回答
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
被套不敢动、选股全靠蒙？国金证券AI投顾6大功能，专治普通人的投资无力感
2026-03-17 15:15
-
股市震荡期，如何用网格交易工具来赚钱？（附操作指南）
2026-03-17 15:15
-
普通人也能用的量化工具？国金证券QMT开通指南来了~
2026-03-17 15:15
