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 1、疫情的继续蔓延对装运的影响；2、主产国的天气情况；3、收储政策

  4月大豆走势趋于震荡，虽月中一度冲击4800高点，但由于下游对高价豆的抵触心理，豆价震荡回落；美豆方面，受疫情影响，美豆的需求受到影响，另外，巴西廉价豆的上市也对美豆有所冲击，美豆震荡回落，美豆粕试探2019年低点，拖累国内豆粕走势偏弱；豆油方面，受国内需求的好转以及国内库存持续下降的影响，前半月豆油价格走势偏强，但随着原油价格的下跌以及未来到港量大豆较为庞大的影响，豆油价格随之下跌，演绎了一轮先涨后跌的行情。

第一部分 产业链分析

  一、国际豆类市场

  1、疫情对主产国的出口量影响较为有限

  大豆是我国进口量最大的农产品(000061,股吧)，主要用于榨油和提供豆粕饲料，去年我国进口大豆8851万吨，进口量占国内消费量85%左右，其中巴西、美国、阿根廷进口比例分别为65%，19%和10%。近期随着新冠疫情的蔓延，很多人都担心，我国自巴西、美国、阿根廷的进口会受到影响。下面就这三个国家受疫情影响的程度以及对供应的影响作出论述。

  首先，巴西方面，相比于其他国家相对严格的控制，巴西方面则较为宽松。仅表现为马托格罗索州重要的农业小镇卡纳拉纳颁布了一项法令，这项命令禁止将粮食运出马托格罗索州。但随后该小镇修订了关于新冠肺炎疫情的封锁令，以允许FAria、美国嘉吉、法国路易达孚、以及中粮集团等全球性贸易公司外运农产品。船运机构Williams公布的近期船只排队数据显示，巴西港口4月等待驶离的大豆船货数量至少有780万吨，其中近一半目的地为中国。受新冠肺炎疫情影响，巴西国内已经采取措施遏制病毒的传播，提升了主要农业港口可能停工的担忧。不过船运机构Wilson Sons最近公布的数据显示，到目前为止，巴西主要港口船只的装货和卸货工作继续正常进行，其中包括桑托斯港、帕拉那瓜港和里奥格兰德港。

  阿根廷方面，位于阿根廷重要谷物出口枢纽一罗萨里奥北部的一重要港市3月19日宣布，为抗击新冠肺炎疫情，将暂停港务活动。Timbues、圣马丁将军港和圣洛伦索是罗萨里奥地区三大港口。这三大港负责处理阿根廷近八成初级产品和农产品出口，其中主要产品为大豆、豆油和豆粕。截至3月27日，罗萨里奥21艘货船推迟装货。一位无法透露姓名的罗萨里奥港口官员称，每艘接受检验的船只将推迟大约一天装货。另外，根据阿根廷谷物出口商协会CIARA-CEC表示，阿根廷逾70个城市限制农产品运输，以应对新冠疫情。阿根廷大豆开始收割，疫情相关不确定性令农户考虑保留作物。根据阿根廷一家农业服务机构的数据显示，3月23日至28日期间，进入阿根廷港口的卡车总数较上周减少11.8%，至19688辆，同比降幅更大，为54.6%。尽管该国港口仍在运营，但在采取各种措施控制新冠病毒传播的过程中，卡车运输受到打击。

  美国方面来看，由于美豆新豆还未上市，多以消耗陈豆为主。根据美国USDA公布的数据显示，截至2020年4月9日当周，美国大豆出口检验量为442024吨，符合市场预估的30-50万吨，前一周修正后为300915吨，初值为298124吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为70678吨，占出口检验总量的15.99%。自2020年2月14日，双方签署的第一阶段贸易协议正式生效，3月2日起中国首例美国农产品进口免加征征税申请，品种包括大豆、小麦、玉米和高粱。在政策背景下，以及美豆出口检验未受疫情大幅的影响下，预计来自美国的大豆供应压力不减。