纽市盘前：美国重启经济声浪强化，黄金跌破1700大关；三重利多因素共振，美油暴涨逾25%

★近期热点提要★

1、【德国经济部：预计2020年GDP萎缩6.3%，2021年增长5.2%】

预计2020年失业人数将增至262万人，2019年均值为227万人；预计2020年通胀将跌至0.5%，2021年将回升至1.5%；在经历了10年增长后，新冠疫情将经济推向衰退；政府预计经济衰退将在第二季度触底，经济活动将从第三季度开始恢复；如果（疫情）数字允许，我们可以同意逐步放松限制，开启经济新起点。

2、【美国一季度GDP数据标志着经济衰退开始】

① 美国经济第一季度出现大衰退以来最严重的收缩，因为采取严格措施减缓蔓延几乎使美国陷入停顿，并结束了美国历史上最长的经济扩张；

② GDP数据的下降反映了3月最后两周经济活动的大幅下滑，数百万美国人在这两周内寻求失业救济。该数据将强化分析师的预测，即美国经济已经陷入深度衰退。

纽市盘前：三重利多因素发威，黄金突破1900大关，剑指纪录高位；日元创两个半月新高

周五（7月24日）欧洲时段，美元兑日元创两个半月新低至106.04，全球避险情绪进一步升温，令日元买需再度涌现，在周末来临之前，全球地缘局势再度出现不确定性信号，而全球避险情绪再日内剩余时间还可能进一步发酵，这令美元兑日元后市可能下看前期低点106.07，之后一旦失守106关口，震荡箱体将面临彻底击穿，更大下行空间将被打开，而这可能会倒逼日本央行在后市被迫重新采取入市汇率干预措施，从而对国际贵金属市场构成进一步的利多。欧洲时段，现货黄金突破1900大关，美元走弱、通胀升温以及地缘政治风险都在提振金价...

首席柯顾问

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多重利多因素支撑

进入10月以来，A股连续飘红，背后源于多重利多因素推动。首先，9月官方及财新制造业PMI指数双双反弹，财新制造业PMI录得51.4%创下近19个月以来新高。根据以往惯例，制造业PMI走高，当月经济数据一般也会跟随回升。其次，A股估值优势尽显，外资跑步入场。据Wind数据统计，截止10月11日，标普500市盈率（TTM）为20.88倍，而沪深300市盈率仅为12.20倍。据Wind数据统计，10月11日，万得全A（除科创板）市盈率为11.17倍，2000年1月1日以来最高市盈率为74.36倍，最低值为11.51倍，中位数为21.66倍，当前处于25.7%分位，远低...

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