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4月28日，WTI原油日内跌幅一度超18%，布伦特原油一度跌超4%。

前一天，WTI原油6月合约下跌24.56%，收于12.78美元/桶；7月合约下跌逾14%，至18.18美元/桶；8月合约下跌逾9%，至21.50美元/桶；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.45美元，收于每桶19.99美元，跌幅为6.76%。

世界最大原油基金抛售

上周一，WTI原油历史上首次跌入负值区间，原因是5月份交割合约的持有者争相出售自己的合约。交易员称，同样的命运可能会降临在5月19日到期的6月合约上。

本周一，美国最大的石油交易所交易基金——美国石油基金（USO）表示，将在接下来的三天内出售手中所有6月WTI原油期货合约，并进一步增加远期合约比例，这直接导致4月27日6月合约暴跌，与7月合约的价差出现大幅波动。

美国石油基金总资产超过40亿美元，是目前世界上最大的原油基金。据英国《金融时报》援引美国石油基金提交给监管机构的相关文件显示，美国石油基金拥有的6月原油期货合约，约占其36亿美元石油投资组合的20%。

瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示，由于美国石油基金这一举动，WTI原油期货面临巨大压力。

储油空间告急

高盛首席商品策略师杰弗里·柯里（Jeffrey Currie）近日预计，未来3到4周内全球原油库存容量将受到考验，除非美国页岩油生产商在未来几天大幅减产，否则全球库容可能会达到极限。

目前，WTI原油跌幅超过布伦特原油是由于交易员们正密切关注俄克拉荷马州库欣(Cushing)地区的油罐。

作为美国内陆原油库存重镇，俄克拉荷马州库欣地区的原油库存已十分紧张。库欣是美国页岩油的重要储油中心，也是美国除战略石油储备外的最大储油设施。这里还是WTI原油期货交割的地方，直接关系着WTI原油价格。

根据美国能源信息协会的数据，在截至4月17日的一周中，美国库存增加了1500万桶，至5.186亿桶。其中，库欣的储油量一周内增长了约10%，储油设施利用率已达70%。

有分析师认为，库欣地区将在5月上半月就达到库存满载的状态，比此前预测得还要快。

此外，根据美国卫星数据分析公司Orbital Insight的观测，目前全球原油库存已达到32亿桶左右，创下历史新高，漂在海上的库存也在以创纪录的速度膨胀。

短期仍面临下行压力

今年4月初，OPEC及其产油国盟友同意从5月1日起削减970万桶的日产量。包括埃克森(Exxon)和雪佛龙(Chevron)在内的许多美国生产商也表示将缩减产量，但投资者担心减产的速度不够快。除了成本高昂外，关闭油井也需要时间。

花旗集团的Michael Hsueh说，在需求出现实质性复苏之前，油价不会反弹。

高盛首席商品策略师柯里表示，需求疲软、供应过剩和存储空间短缺的组合可能会再次将价格压低至零以下。

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对《国际金融报》记者表示，考虑到交易商正努力应对新冠肺炎疫情的经济停摆导致的需求疲弱，加上石油供应过剩和存储限制，我们预计现货石油价格仍将面临短期的下行压力和波动。

国泰君安期货原油研究总监王笑告诉《国际金融报》记者，外盘的如此暴跌更多的是在交易胀库逻辑，而胀库如果不能得到解决的话（主要是因为需求断崖式下跌，而供应下降速度没有这么快），这种暴跌的故事可以在未来每一个交易合约上都重复一次，直至这个问题得到有效解决。

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