期货交易的资金管理和风险控制

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期货交易的资金管理和风险控制

发布时间：2020-4-26 20:27阅读：1083

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时光飞驰，距离上次来长春交流已经五六年过去了。这几年，又在市场里交了不少学费，当然也有一些收获和感悟。非常高兴应天富期货邀请，再次来到长春，谈一下这些年我在期货交易市场的经验教训和操作思路。

期货市场的存在，无论是作为企业风险管理的手段，还是投资者资产配置、管理的工具，都是有必要和意义的。但是对于本金不多，又希望通过期货市场的杠杆效应获取暴利的个人投机者，我在《十年一梦》和《澄明之境》中都是持坚决反对态度的。从国内二十多年期货市场的历史，甚至从全球金融市场两百多年的投机者命运来看，选择来做期货，基本都不可能赢。期货行业和其它行业大不一样，别的行业，比如教书、下棋、做生意等诸如此类的事情，做不赢后果不严重，但是一旦你投身于期货市场，做投机交易，做不好几乎是一种必然，“钱途”凶多吉少，后果非常令人不安：

1、你会损失金钱；

2、你会把人生中最好的时间精力浪费掉；

3、长时间身心都会承受无尽的煎熬、绝望、痛苦，伤害巨大。

从1992年北师大硕士毕业开始做投资，很长一段时间，我在期货交易这条路上一直重复着花钱买教训——思考——继续花钱买教训——继续思考的模式，这一点大家看过我的书就知道。能走到今天的小有所成，付出了惨痛的代价，也靠运气的帮助。所以，我切身的体会是，人生选择期货交易并不明智，这也是我对投机交易的基本观点和态度。
今天我讲讲“期货交易的资金管理和风险控制”。其实在我看来，期货交易中的资金管理和风险控制这件事固然很重要，但并不是交易成败的核心问题。下面我从三方面来说一下我的理由：一是导致投机成败的各个要素在整体交易中的比例关系；二是为什么技术和方法本身比风险管理和心理控制重要很多；三是自己在风险管理方面的一点经验教训和体会。的错误拼图

这是美国著名的投资教育家范 k 萨普采访很多顶级的交易员后，总结归纳一些规律和特征后画出的一张很有名的图。他认为期货交易成功的70%来源于交易者的心理问题，也就是人的问题，风险控制的重要性比例占到了20%，关于交易技术和方法反而是最次要的，只有10%的比重。
关于交易者的心理、风险控制和交易技术在成功交易中到底是一种怎么样的关系，市场中充斥着各种各样似是而非的观点：
1、有人认为交易心理最重要：
在投资过程中，交易者往往因为自身的怀疑犹豫，一厢情愿，贪婪恐惧等心理，导致该做的交易没有做、不该做的交易乱做；长线做成短线、短线做成长线；止损不及时，盈利头寸拿不住等等。很多交易者认为知行不合一的关键是自我心理的变化无常。所以，交易成功的努力方向主要是修心。有一个交易多年的朋友曾经问过我，为了做好交易，是不是很有必要经常去做一下禅修？我觉得禅修是有意义的，但事情有轻重缓急和次序。作为一个交易员，如果连成功交易的基本思路和方法都不清楚，希望通过禅修解除内心的烦恼，获得投资中的自我超越是不可能的。禅修该修什么？就算一个人真正的做到了内心平静，对投资交易的成败得失看得很淡，对金钱的欲望很低，控制情绪能力很强，就能做好交易吗？
常青老师给我《十年一梦》写了一个序，题为：战胜贪婪和恐惧。但我以为战胜贪婪和恐惧是需要有科学的技术和方法为基础的，离开了理智、逻辑的科学方轮，笼统地谈交易心理这个事情无疑于缘木求鱼。
2、有人认为风险控制最重要：
从表象上看，很多在期货市场赚了大钱后破产自杀的人，原因都出在风险控制上。因此风险控制似乎是决定期货交易成败的最重要原则。“资金管理是我投资生命中最重要的秘诀，除此以外，再也没有更重要的东西了。“——“威廉指标”的发明人威廉姆斯
有人认为，“成功的投资者在交易中都能严格设定止损位，及时砍掉亏损部分仓位；相反，对盈利头寸做到了尽可能地扩大战果。这样下来，一年盈亏表上几次大单的盈利足可以抵消很多次小的亏损，结果仍达到了良好的盈利水平，其原因就在于资金管理得法。”
这段文字的表述，表面看起来是强调了风险管理的重要性，但实际上背后隐含的思想：抓住投资成功亏小钱赚大钱的本质问题远比掌握风险管理的技巧重要得多。
所以，我的观点是，就算你整体风控、单笔交易风控技巧很好，阶段性亏损到了一定程度就强制性停下来不做交易了，那你以后还再做交易吗？如果休整一段时间以后还会做下去，只要方法不对，不断的小亏下去，最终还是逃避不了投资失败的命运。
3、有人认为技术方法最不重要：
因为市场走势的随机性、不确定性，很多人认为市场方向判断完全不可能，交易纯粹是个抛硬币的概率游戏，只要做好风险控制，长期坚持下来，任何方法都能盈利。
看过范 k 萨普这张图的人很多，理解也仁者见仁、智者见智，但在我看来，这是一张错误的拼图，这张错误的拼图很容易导致众多投资者在市场中努力方向的错误。我认为成功交易的正确拼图是这样的：

成功交易70%是技术和方法的问题，20%是风险管理的问题，10%是心理心态管理的问题。这是一个大是大非，涉及到投资者努力方向的根本性问题，用这样的思想去理解投资、指导投资，根据我的个人体会，能起到正本清源的作用。

二、为什么技术和方法在成功交易中的比重这么大？

在我看来，不好的交易技术和方法就像这一个盛水的容器——篮子，竹篮打水一场空。方法和技术有问题，再禅修、再提高心理素质、再好的风险控制技巧和方法，期货交易也是完全不可能成功的。

再举一个例子，如果上山是投资成功的目的，坐缆车上山肯定是不错的选择。如果你非要高空走钢丝上去，上山就是一件不可能完成的任务，无论心理多么强大，无论多么小心谨慎，结果注定是悲剧。

在我的投资拼图中，所谓的技术和方法，就是投资者明确了投资目的之后，在投资哲学、投资理论指导之下，形成的一套有优势、有胜算的操作系统。包括识别市场机会、把握市场机会，识别出市场不是机会，放弃、避开泥潭市场的眼光和能力。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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