油价在恐慌性的情绪中终于出现了逐渐企稳的迹象，昨日WTI价格大涨22.42%，市场又回到了正常的价格区间之内。不过昨日的大涨，伴随的是持仓量的大幅下滑，昨日WTI 06合约持仓再次减少8万手，两个交易日累计下滑了20万手，这表明价格的上行多以空头获利减仓为主，多头其实并未真正积极进入市场。另一方面，芝商所将WTI 06合约保证金上调17.6%至10000美元/手，此前为8500美元/手。按照17美元进行计算，保证金比例达到了58.8%，这极大的限制了市场的持仓数量。

在负油价的困扰之下，市场短期之内很难彻底恢复信心，即便是在美伊冲突再度升级的情况下，对于布伦特价格的影响也并不是很大。特朗普已经下令可以对伊朗的越界行为作出猛烈的回击，但其实市场还是比较怀疑回击的真实性和烈度。在疫情的冲击之下，美国战斗航母出现大规模感染的情况，美军的战斗力已经大打折扣。其次最近两年的美伊关系发展来看，伊朗和美国都是比较怂的做派，只不过一个是嘴上怂身体也怂，一个是嘴上强撑身体怂。这种关系的发展以及疫情当前，美伊之间并不会有任何剧烈的冲击。

因此价格能否企稳上行，关键还是看需求，需求不恢复，单靠减产的一条腿很难走得远，目前美国各个州已经公布了逐渐开放的措施，但其实我们仍没有观测到美国疫情的拐点，如此急切的复工长远来看或许并不是一件有利的事情。倘若美国真的逐渐复工复产，那么原油时候的需求也将会逐渐恢复，只不过这种情况下我们要格外小心疫情的二次爆发对于原油价格的冲击。短期来看，价格逐步出现企稳的迹象，日线级别和周线级别出现了底部背离的信号，因此短期价格的有望继续维持震荡上行趋势，轻仓试多头寸可以继续持有，但要严格控制风险。

（内容来自海通期货能源研发中心）