贵金属

震荡

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上周四夜间美联储公布 4 月 11 日当周初请失业金人数为 524 万，考虑到前值，当下美国

的隐含失业率为 15%-18%以上，二季度经济压力问题严重。国内外市场都有加速复工的趋

势，G7 和 G20 均表示会进一步加大刺激计划，市场价格实际在对赌后续政策的强度能否

超过前期，目前看可能性不大，昨日原油波动剧烈，缓解了市场的恐慌情绪。美联储宣

布会购买评级为 BB 级的垃圾企业债并继续向市场投放资金，表明当下放水的无底线性，

这就意味着黄金和白银性价比的上升。

黄金站稳 1700 美元/盎司后，市场的报价并不积极，目前看流动性问题还没有解决，价

格偏高的情况下投机性资金入场做多的意愿不强，而商业性资金挺价惜售，多空意愿在

互换，这恰是变盘征兆，如果投机性资金大规模增仓做多，后续的上方空间会很大，但

相反投机性资金热度有限商业资金降低销售预期，金价出现大规模回调概率也存在。预

计后续波动率将显著走高，可以考虑期权的双买做多波动率策略策略。

考虑到美联储的行动的话，我们调整当下策略：黄金策略逢低做多，上方不言顶，回调

可能是买入机会。白银的话当下位置不适合长线多单持仓，做多谨慎，后续小心重演三

月行情，预计今日宽幅震荡。