螺纹钢：螺纹在内盘工业品中表现较强，高表需对价格有明显支撑，参考钢谷及找钢资讯数据，需求维持高位，产量回升放缓，去库速度依然较快，广州地区螺纹库存降幅也高于上周，结合杭州近期高出库，全国范围看下游需求正快速回复，考虑到地产需求惯性，建筑业新规实施，以及政治局会议后基建可能会加速落地，预计短期高需求仍能持续，产量同样存在上升空间，不过废钢价格大幅上涨，电炉利润收窄，将导致产量增幅放缓，螺纹钢供需错配使去库维持高位。但下半年国内地产走弱预期、全球炉料供应转向宽松以及进口资源冲击将压制螺纹10合约估值，日本制铁宣布在5月中旬临时关停君津地区4500m³高炉，此前已关停两座，海外需求依然较弱，疫情影响并未结束。综合看，螺纹处于强现实与弱预期之下，后期破局的关键是疫情结束时间以及国内地产走势，前者不确定较大，特别是新兴国家疫情加速扩散，国内地产在出现违规资金流入楼市后，预计政策调控力度会相应增强，销售下滑或继续脱累新开工，利空偏前端需求的螺纹钢，即前端赶工结束后需求将逐步下行。而当前库存依然较高，价格大幅上涨会使产量继续释放，后期有会面临季节性淡季，因此螺纹上方同样面临较大压力，10合约多单建议3400元以上减仓，3450元附近尝试做空，10/1正套建议价差在170元以上减仓。跨品种套利，继续推荐2101合约买卷空螺纹，交易疫情后制造业补库，风险在于全球疫情持续时间过长。