期权的杠杆到底是什么？怎样理解它？
发布时间：2020-4-19 20:17阅读：1088
资质已认证
问一问
相对于股票，追求“刺激”的投资者往往会选择投资期货及期权.监管部门对这两类金融产品的准入门槛要求也更高，这正是金融衍生品的高“杠杆效应”所致。(期权时代注：期权首次开户资金要求分别是：ETF期权50万，股指期权50万，商品期权10万)因此对投资者来说会更具“以小博大”的吸引力，对监管部门来讲则需更“警惕”。到底什么是杠杆？怎样理解它？衍生品如何实现其杠杆作用？期货尤其期权的杠杆率又有多高？是怎么计算的？
01 两种“杠杆” 我们经常听到“去杠杆”一词，《资管新规指导意见》中就明确要求限制资管产品的（负债）杠杆比例，“金融机构不得以资管产品份额进行质押融资，放大杠杆”。它常指金融机构或金融市场减少杠杆的过程，这里的“杠杆”指的是“使用低成本负债获取高的融资”之效应，是金融产品（体系）外加的杠杆作用，因此这种“去杠杆”实指“降债”。本文探讨的对象是金融衍生品，讲述的杠杆，是金融产品（如期货、期权）其自身所带的“天然”杠杆。此文力图细致较全面地解释这一“杠杆”。
杠杆：股票是全额保证金交易（100%金额投入），有多少钱只能买多少钱的股票。期货是保证金交易（以小博大），只需用10%~20%的保证金（杠杆作用）即可做100%的全额交易。也就是说，一万块钱的股票，得交一万块钱才能买；而一万块钱的期货只需要一两千就能买到，所以一万的资金，可以当十万来投资。期权则是未来某时段以执行价格进行交易的权利，若选择进行交易，即实现用权利金撬动杠杆的过程（若放弃交易，则损失权利金）。
03 一个简单的举例 衍生品如何实现杠杆效应 以购房为例，粗略地看看使用100万元，分别投资“股票（A）、期货（B）、期权（C）”，会产生怎样的杠杆效应？A 股票看作现房：假设现房价100万。于是：100万可购买1套房。B 期货看作期房：先交10万定金（保证金），约定1个月后以101万成交。于是：100万元可以定10套房。C 期权就是房子的购买权：2万作为订金（权利金，不可退回），约定1个月后拥有“以102万购买一套房或放弃购买”的权利。于是：100万签订了50套房。 杠杆效果：（1）假设一个月后房子价格上涨至110万，将会分别赚取：
05 如何理解“期权越是价内，杠杆越小；越是价外，杠杆越大” 1. 价内指的是，标的证券价格高于行权价格（对看涨期权），标的价格低于行权价（对看跌期权）；而价外则是反过来。回头看看上图中的数据：左边的认购（看涨）期权，越往下表示越处于价外（因为行权价越高），很显然，其杠杆就越大（从16.18到49.46）。右边的认沽（看跌）期权，自上往下表示期权越来越处于价内，得到的结论一致。2. 越是价内的期权，其价值越高，所以购买的份额会相对价外的期权份额要少，甚至会接近标的证券的价格；如此一来，这样深度价内的期权杠杆效果接近标的证券的效果，根本起不到“放大”的作用，所以杠杆很小。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
01 两种“杠杆” 我们经常听到“去杠杆”一词，《资管新规指导意见》中就明确要求限制资管产品的（负债）杠杆比例，“金融机构不得以资管产品份额进行质押融资，放大杠杆”。它常指金融机构或金融市场减少杠杆的过程，这里的“杠杆”指的是“使用低成本负债获取高的融资”之效应，是金融产品（体系）外加的杠杆作用，因此这种“去杠杆”实指“降债”。本文探讨的对象是金融衍生品，讲述的杠杆，是金融产品（如期货、期权）其自身所带的“天然”杠杆。此文力图细致较全面地解释这一“杠杆”。
杠杆：股票是全额保证金交易（100%金额投入），有多少钱只能买多少钱的股票。期货是保证金交易（以小博大），只需用10%~20%的保证金（杠杆作用）即可做100%的全额交易。也就是说，一万块钱的股票，得交一万块钱才能买；而一万块钱的期货只需要一两千就能买到，所以一万的资金，可以当十万来投资。期权则是未来某时段以执行价格进行交易的权利，若选择进行交易，即实现用权利金撬动杠杆的过程（若放弃交易，则损失权利金）。
03 一个简单的举例 衍生品如何实现杠杆效应 以购房为例，粗略地看看使用100万元，分别投资“股票（A）、期货（B）、期权（C）”，会产生怎样的杠杆效应？A 股票看作现房：假设现房价100万。于是：100万可购买1套房。B 期货看作期房：先交10万定金（保证金），约定1个月后以101万成交。于是：100万元可以定10套房。C 期权就是房子的购买权：2万作为订金（权利金，不可退回），约定1个月后拥有“以102万购买一套房或放弃购买”的权利。于是：100万签订了50套房。 杠杆效果：（1）假设一个月后房子价格上涨至110万，将会分别赚取：
-
110万-100万=10万
-
(110-101)万/套*10套=90万
-
(110-102)万/套*50套-100万(权利金)=300万
-
100万-95万=5万
-
(101万-95万)/套*10套=60万
-
100万(购房者将放弃购买权，损失所有权利金)
05 如何理解“期权越是价内，杠杆越小；越是价外，杠杆越大” 1. 价内指的是，标的证券价格高于行权价格（对看涨期权），标的价格低于行权价（对看跌期权）；而价外则是反过来。回头看看上图中的数据：左边的认购（看涨）期权，越往下表示越处于价外（因为行权价越高），很显然，其杠杆就越大（从16.18到49.46）。右边的认沽（看跌）期权，自上往下表示期权越来越处于价内，得到的结论一致。2. 越是价内的期权，其价值越高，所以购买的份额会相对价外的期权份额要少，甚至会接近标的证券的价格；如此一来，这样深度价内的期权杠杆效果接近标的证券的效果，根本起不到“放大”的作用，所以杠杆很小。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
资深期货投顾
期货期权诚信开户，低手续费保证金，您的期货期权投资助手，专业
+微信
当前我在线
最快30秒解答
关于【期权】我们准备了详细的专题解读，全部要点覆盖，更有顾问1对1为你专属讲解。 
点击微信，一键关注
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
期权到底是什么?为什么说期权是有杠杆的??？
期权，是指赋予其购买方在规定期限按买卖双方约定的价格（简称协议价格或执行价格））购买或出售一定数量某种金融资产（称为标的资产）权利的合约。期权购买方为了获得这个权利，必须支付给期权出售方一定的费...
3411
期货杠杆怎么理解？杠杆有什么风险吗？
你好，期货杠杆其实就是保证金交易，是期货市场特有的交易方式，期货市场的交易无需支付全额资金，只需要支付少量的保证金，比如一个品种交易需支付10%保证金交易，那么杠杆就为10倍，风险和利益就同时放...
1914
云南期权到底是什么?为什么说期权是有杠杆的??？
1700
您好，云南期权就是一种金融衍生品的，期权是有杠杆的，可以开通的，可以找客户经理开模拟的，开通条件是50万以上资产和半年以上炒股经验。期权账号开通欢迎预约我给你低至全包1.8甚...
1700
大家经常说的杠杆到底是什么？
3726
杠杆其实简单理解就是借钱炒股，您通过金融工具把自己的本金作为抵押物借笔钱来用作炒股，然后支付一定利息。在行情比较好的时候使用杠杆会带来更多的收益。目前杠杆交易可以通过证券账户进行操作，满足50万...
3726
大火的期权到底是什么——漫画期权
1044
Hello,大家好吖
~
前两天50ETF期权怒刷了一波存在感，也让越来越多的人知道了它。
但也有很多新朋友问我到底什么是期权呢？今天我们一起来认识一下吧~
...
1044
期权到底是什么，如何开通期权
732
作为对冲和杠杆获利工具，股票期权已经在海外面世40年，A股市场也即将开启个股期权时代。针对个人投资者开放的模拟交易很快就将启动，部分券商已经开始为此储备客户。
期权对于大多数股市参与者来说，是个很难入门的交易产品。但是，随着程序化交易的兴起，无论是个股还是指数的波动性都大大的增加。对于普通交易员来说，掌握好正确的期权知识能更好的对冲短期风险甚至利用期权降低持仓成本并获得更多的收益。
本系列文章没有复杂的数学公式，也没有令人难懂的技术分析等工具，而是在作者实际交易经验...
732
