市场研究人士认为，一个主要原因是资金成本比较低，现在十年期国债收益率已经到了2.5%，时间窗口比较好，这是很关键的。

21世纪经济报道记者研究数据显示，券商在春节之后呈现出显著高涨的融资热情。

4月16日午间，中信建投发布公告，其2020年公开发行公司债券(第二期)的发行工作已于2020年4月15日结束，实际发行规模人民币30亿元，最终票面利率为2.56%。

该期债券期限为3年期，扣除发行费用后，拟全部用于补充营运资金，偿还到期债务。其中不超过30亿元用于偿还到期债务，其拟偿还的是中信建投2017年公开发行、且将于2020年4月20日到期的40亿规模公司债券。

这并非个例，21世纪经济报道记者注意到，近日众多券商相继加入发债大军。

4月15日，天风证券也成功完成面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（疫情防控债）的发行工作。此外，部分券商也启动了股权融资“补血”。

“今年以来券商积极发债补血，一是券商对资本市场未来走势积极乐观，有动力补充资本金加速未来业务扩张。二是当前利率处于较低的阶段，流动性相对宽松，是较好的发债的时机。”4月16日，苏宁金融研究院特约研究员何南野受访指出。

按照其逻辑，另一个主要原因是，随着科创板的深入和创业板注册制的推进，资本中介业务越发成为券商的核心业务，对于券商而言，补充资本金、夯实资本实力是提升未来竞争力的核心。

债券融资突破3800亿

趋势的变化发生在春节过后。

21世纪经济报道记者注意到，在短短两个半月时间里，已经有6家券商完成了股权融资，融资金额合计346.18亿元，较2019年2-4月合计231.74亿元的总融资金额增长近五成。

其中，中银证券在今年2月顺利完成IPO发行，登陆资本市场，合计融资15.21亿元，显著增加净资本，投向包括投行业务、零售经纪业务、资产管理业务、证券投资业务、私募股权投资业务、期货业务、研究与机构业务以及风控合规和信息技术八大业务领域。

中信证券通过定向增发完成对广州证券的收购，天风证券、东吴证券(601555,股吧)分别通过配股融资53.49亿元、59.88亿元，东方财富(300059,股吧)、华安证券分别可转债融资73亿元、28亿元。

然而，这只是今年券商大力融资的一角，证券公司在债券方面的接力融资规模则更为庞大。

wind数据显示，春节后（2月至今），截至4月16日，已有44家上市公司发行了包括公司债、短期融资券、ABS等类型的153只债券，募集资金总额高达3886亿元，而2019年同期，这一数据仅为1897亿元，同比增长了104.85%，2019年上半年，券商债券融资金额也才勉强突破四千亿。

具体来看，短期融资券仍是券商债券融资最高的方式，29家券商通过短期融资券融资2091亿元，占总金额的比例高达53.81%；其次是公司债，36家券商通过发行公司债融资1752亿元，占比为45.08%。

融资金额最高的仍是中信证券(600030,股吧)，其在春节以来发行了14只债券，融资金额累计达到450亿元；其次是招商证券(600999,股吧)，发行债券8只，累计发行面额285亿元；中信建投排名第三，发行债券7只，累计发行面额260亿元。

记者梳理了各大券商的募资公告，发现券商今年来股权融资或债务融资的资金用途大多是用于补充资本金、扩大证券信用业务规模和提高抗风险能力等。

如不久前中信证券就在2020年公司债券募集说明书中指出，本次募集资金扣除发行等相关费用后，全部用于补充公司营运资金。公司将根据实际业务需要灵活使用资金，主要用于发展资本中介型业务。

天风证券发行的“2020年公司债券(第一期)(疫情防控债)”也指出，募集资金可用于支持疫情防护防控相关业务，包括但不限于补充为疫区或因疫情受损的客户提供股权质押业务的资金；为疫区或因疫情受损的客户提供两融业务的资金；利用股权质押或者两融等业务为参与疫情防控的企业，如医药研发、医疗器械制造、物资运输仓储、疫区建设施工等提供相应的资金支持等。

融资成本显著下降

而补血推动发展的另一面，离不开宽松的市场环境与政策支持。

21世纪经济报道记者统计发现，今年券商发行债券的票面利率普遍要显著低于2019年同期，2020年2月至今，153只债券的平均票面利率为2.78%，而去年同期这一数值为3.76%。

今年发行的债券中，票面利率最高的是第一创业证券于3月18日发行的“2020年证券公司次级债券(第一期)”，与民生证券于3月17日发行的“2020年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)(疫情防控债)”，票面利率均为5%。

利率最低的“2020年华安证券股份有限公司可转换公司债券”发行票面利率低至0.2%，“申万宏源(000166,股吧)证券有限公司2020年度第三期短期融资券(债券通)”的票面利率也只有1.40%。

而2019年同期利率最高的“大同证券(博客,微博)非公开发行2019年次级债券(第一期)”票面发行利率高达6%，排名第二的“民生证券2019年非公开发行第一次公司债券(第一期)”票面发行利率也突破了5.2%；发行利率最低的“中信证券股份有限公司2019年度第二期短期融资券”也高达2.71%，普遍高于今年的票面利率水平。

“（今年券商发债比较多）一个主要原因是资金成本比较低，现在十年期国债收益率已经到了2.5%，时间窗口比较好，这是很关键的。”4月16日，长城证券非银金融分析师刘文强对21世纪经济报道记者指出。

此外，刘文强还表示，目前券商的债券融资热情也离不开监管部门的支持。今年3月1日，在新《证券法》实施的首日，发改委、证监会、两大交易所接连发布重要通知，全面实施公司债、企业债发行注册制，债券发行受理及审核流程大大简化。

“近日监管层接连召开会议，对资本市场定调，虽然短期内市场出现阶段性波动，但不会影响资本市场螺旋上升的大方向，大家都比较看好资本市场的发展，所以趁着现在资金成本比较低，做必要的资本储备、补充。”刘文强说道。

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