4月8日晚间吉比特披露了2019年年报，公司全年营收21.7亿元，同比增长31.16 %；归母净利润8.09亿元，同比增长11.93 %。年报公布后，4月9日，吉比特股价大跌6.03%，报收397.50元，成为当日表现最差游戏股，4月10日再跌7.72%。

  这样的业绩为何吉比特的投资者偏偏不买账？

  盈利能力承压：毛利率下滑 净利下降

  2019年，公司毛利率同比下降1.71个百分点，净利率下降了6.41个百分点，2019年第四季度净利率更是直接腰斩。而在此前的2016年-2018年，公司净利率分别为44.85%、42.34%、43.69%。境外业务毛利率32.61%，同比减少35.82个百分点；境内业务毛利率91.21%，同比减少1.32个百分点。

  资产减值损失超6000万

  2019年公司长期股权投资计提减值准备6850.39万元，较上年增长169.9%，此外，公司对成都星艺长期股权投资累计计提减值准备722.92万元。

  增长压力之下，公司的研发投入也在相对减少，2017年-2019年，公司研发投入分别为2.44亿元、2.87亿元、3.32亿元，分别占营业收入的16.94%、17.35%、15.31%。

  市场情绪偏负面有多种原因：公司每股分红虽不低，但与股价相比，股息率并不算高；公司利润率下行，未来增长潜力承压引担忧；公司发生资产减值，使得市场对公司的前期并购持怀疑态度。因此业绩和派息方案并没有起到提振市场信心的作用。

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