疫情拐点未至，棉花还能走多远？
发布时间：2020-4-11 14:01阅读：368
问一问
进入4月份以来，国际金融市场结束早前下跌的态势进入反弹行情，不过较高位仍有较大的空间需要修复，国内金融市场同样走出了一波上升攻势，棉花价格触底反弹，但是在当下这个混乱的局势之中，此轮反弹持续的时间有待商榷，行情是否会出现反转更是有待时间检验。
全球棉花供应宽松全球棉花在疫情发酵背景下,2019/20棉花年度全球棉花供应宽松，这主要源于用棉消费的大幅萎缩，从美国农业部棉花供需预估报告来看，继续调减全球消费预估，下调至2572万吨，而全球棉花总供应端略有调增，全球棉花库存消费比增至70.6%，不过我们认为美国农业部对全球棉花消费的预估还是过于乐观，未来全球棉花消费量有望继续被调减，冠状病毒全球施虐以来，作为非必须消费品的纺织品服装终端消费受到的负面影响首当其冲，而其背后的核心除了多个国家封城、封国带来的直接影响，短中期的核心影响是全球的就业负面冲击给全球用棉消费带来的影响。
轧花企业购销停滞2019年度棉花加工基本接近尾声，部分新疆轧花企业因临近春节加工的部分籽棉未及时出售，而节后棉价大幅下跌，目前已经处于完全亏损状态。因此，当前轧花厂购销基本处于停滞，多数企业等待反弹机会，也有个别因资金压力等各方面原因，寻找止损渠道。内地则因棉农忙于春播耕种，轧花厂籽棉收购进展缓慢，也基本处于等待观望之中。
贸易企业积极套现目前新疆标准级现货基本处于11000元/吨左右，较节前高点下跌近3000元/吨，大量企业因库存现货难销，占用较多资金，使得企业备受煎熬。往年“金三银四”是贸易企业最为忙碌时刻，而今年基本是处于“门可罗雀”的状态。部分基差点价贸易企业尽管跟随期货下行，不断抛出低报价资源，但纷纷遭遇无人接盘的窘境。因此，能够及时成交，完成套现，成为其首要目标。
下游订单锐减随着疫情在海外加剧，多国采取了封城、限制出行等措施，纺织服装消费受到极大遏制，而我国是全球最大的纺织品服装出口国。据中国海关总署最新统计数据显示，2020年1—2月，我国纺织品服装出口额为298.35亿美元，同比下降20.0%。目前，国内纺织服装出口订单受到明显的冲击，已经出现不少取消以及延单现象。而内需也尚未恢复，一些纱厂为去库存开始让利抛售。尽管如此，纱厂的库存依然在累积。
据华瑞信息统计显示，4月份以来，国内纱线和坯布厂开机负荷指数呈下降趋势，同期产成品则呈累库状态。今年的纺织旺季在疫情的影响下几乎还未有展开。下游纺织企业新订单严重匮乏，且短期内难有显著改善，令纺织企业经营压力巨大。
现货价格微升本周现货市场走货较好，全国主要区域棉花报价均有上升，上升区间在50-200元/吨不等，但总体表现较3月份好转。
综上，疫情发展仍在和时间赛跑，目前疫情拐点未至，短期利好起到的效果可能仅维持较短时间，这是建立在目前棉市稳定的情况下，但市场是敏感且脆弱的，一旦发生较大利空事件，棉市或许难以守住本次反弹空间。至于是否反转，我们认为棉花市场可能已经消化了这次危机所带来的影响，时间上的潜伏或将带来危机后空间上的飞跃。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
全球棉花供应宽松全球棉花在疫情发酵背景下,2019/20棉花年度全球棉花供应宽松，这主要源于用棉消费的大幅萎缩，从美国农业部棉花供需预估报告来看，继续调减全球消费预估，下调至2572万吨，而全球棉花总供应端略有调增，全球棉花库存消费比增至70.6%，不过我们认为美国农业部对全球棉花消费的预估还是过于乐观，未来全球棉花消费量有望继续被调减，冠状病毒全球施虐以来，作为非必须消费品的纺织品服装终端消费受到的负面影响首当其冲，而其背后的核心除了多个国家封城、封国带来的直接影响，短中期的核心影响是全球的就业负面冲击给全球用棉消费带来的影响。
轧花企业购销停滞2019年度棉花加工基本接近尾声，部分新疆轧花企业因临近春节加工的部分籽棉未及时出售，而节后棉价大幅下跌，目前已经处于完全亏损状态。因此，当前轧花厂购销基本处于停滞，多数企业等待反弹机会，也有个别因资金压力等各方面原因，寻找止损渠道。内地则因棉农忙于春播耕种，轧花厂籽棉收购进展缓慢，也基本处于等待观望之中。
贸易企业积极套现目前新疆标准级现货基本处于11000元/吨左右，较节前高点下跌近3000元/吨，大量企业因库存现货难销，占用较多资金，使得企业备受煎熬。往年“金三银四”是贸易企业最为忙碌时刻，而今年基本是处于“门可罗雀”的状态。部分基差点价贸易企业尽管跟随期货下行，不断抛出低报价资源，但纷纷遭遇无人接盘的窘境。因此，能够及时成交，完成套现，成为其首要目标。
下游订单锐减随着疫情在海外加剧，多国采取了封城、限制出行等措施，纺织服装消费受到极大遏制，而我国是全球最大的纺织品服装出口国。据中国海关总署最新统计数据显示，2020年1—2月，我国纺织品服装出口额为298.35亿美元，同比下降20.0%。目前，国内纺织服装出口订单受到明显的冲击，已经出现不少取消以及延单现象。而内需也尚未恢复，一些纱厂为去库存开始让利抛售。尽管如此，纱厂的库存依然在累积。
据华瑞信息统计显示，4月份以来，国内纱线和坯布厂开机负荷指数呈下降趋势，同期产成品则呈累库状态。今年的纺织旺季在疫情的影响下几乎还未有展开。下游纺织企业新订单严重匮乏，且短期内难有显著改善，令纺织企业经营压力巨大。
现货价格微升本周现货市场走货较好，全国主要区域棉花报价均有上升，上升区间在50-200元/吨不等，但总体表现较3月份好转。
综上，疫情发展仍在和时间赛跑，目前疫情拐点未至，短期利好起到的效果可能仅维持较短时间，这是建立在目前棉市稳定的情况下，但市场是敏感且脆弱的，一旦发生较大利空事件，棉市或许难以守住本次反弹空间。至于是否反转，我们认为棉花市场可能已经消化了这次危机所带来的影响，时间上的潜伏或将带来危机后空间上的飞跃。
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