豆粕：USDA报告种植面积预估8351万英亩，低于此前市场预期8470万英亩，高于去年同期7610万英亩，但美豆季度库存预估为22.53亿蒲，高于此前市场预估的22.37亿蒲，报告影响相对有限，而疫情担忧加剧，美豆大幅下挫。国内豆粕期货合约高台跳水，一方面受菜粕下跌拖累，因中国可能恢复加拿大菜籽进口消息面利空菜粕市场，另一方面因近期豆粕市场上涨行情，造成盘面榨利丰厚，油厂锁利抛售较为明显。目前市场情绪得到释放，短期豆粕市场缺乏进一步走强的外力支撑，但南美装船变数仍存，4月中旬之前大豆供应偏紧预期，而中期随着南、北美市场交通恢复，我国进口大豆集中到港也将令阶段市场承压，海外疫情拐点将成为转折点，而三季度蛋白需求将增加及美国大豆种植的不确定性影响下偏多格局不改。连粕2009合约大幅下挫，且呈现明显的放量，继续下跌空间也将有限，短期不建议继续追空，关注跳空缺口下沿支撑有效性，逢低参与反弹思路为主，买粕卖油套利设置保护持有；期权方面可考虑卖出M2005-P-2800策略，后期关注中国大豆到港节奏、南美产量前景及3月北美大豆种植环境影响。