螺纹钢：市场情绪依然是偏悲观，螺纹增仓下跌，热卷远月跌破3000元，隔夜美股继续下跌，伦铜在昨日大涨后已回吐涨幅，从当前资产的表现看，市场给出了偏萧条的定价。国外疫情继续扩散，未见拐点，而根据钟南山预测全球疫情4月底好转，参考国内疫情见拐点到经济恢复正常仍需较长时间，对全球经济将产生较大影响。回到黑色产业链，板材需求首当其冲，炉料需求在国外钢厂停产增加后也面临回落，最终会通过成本下跌及铁水转产加大螺纹钢供应，从本周盘面走势看，远月一直在交易成本坍塌逻辑。废钢价格持续下跌，到货量维持高位，成材弱势导致钢厂废钢用量降低，电炉成本下移刺激其复产。因此当前钢材出现阶段性宏观及产业的共振，预期偏悲观的情况会持续，直到海外疫情出现好转的迹象，如主要国家新增确诊人数开始下降。现货端则需要通过价格压制产量，同时需求维持在旺季水平下，缓解高库存的压力，日间卷螺现货价格也大幅下跌，因此后期需要看到产量由增转降，至少不会继续增加。在情绪拐点出现前，预计螺纹延续弱势，期货会早于现货见底，而在现货企稳后，螺纹期货才有望反弹，短期建议维持空配，并关注盘面持仓变化。套利方面，10合约仍建议多螺空卷，热卷产量持续减少后平仓。中期，在全球均实行大规模货币及财政宽松政策的情况下，螺纹10/1正套可逢低建仓，初期控制仓位。