1. 做好研究和交易很难，并不是因为起步阶段的天赋会有很大的差异，而是态度的差异非常的大，如果我们把投资比喻成从0到10的一个过程，0到1就会淘汰掉90%以上的人。

   2. 如果你想潜心做研究，那就要做好，这是一个非常漫长的过程，可能还没有见到一点光之前就已经否定了自己在这条路上的一个可能性，但是我觉得只要坚持下去，我们的收获是会远高于同龄人。

   3. 凯丰的要求是在产业这一端精耕细作，因为我们的研究理念是细节暗藏产业密码研究发现价值内核，而我们的投资理念是极精微致广大，把精微放在广大前面，细节对我们来说是放在最首要的一个位置，而每个研究领域都把自己的细节做好，才能创造出阿尔法。

   4. 从交易员的角度，越贴近产业的矛盾是越能提供确定交易机会的，因为我们会有很多的指标可以锚定和解释，并且自己能够理解。

   5. 其实我们做套利对冲是可以屏蔽掉大部分的宏观风险的。所以产业研究员对宏观研究的权重应该放低，一定要借鉴，但是自己不要主动把主要的精力放在宏观研究上面。

   6. 如果所有的商品都要拿出来横向去进行一个对比的话，平衡表是最具有可比性的评价标准之一，做好平衡表，并且能够合理的去解释平衡表是一个研究员必备的素质。

   7. 交易很多时候就像开车，我们脑子里有既定的几条的路线，还有导航辅助平衡表，过程中我们会遇到不同的路况和信号灯，甚至有时候遇到交通事故交易，更多要做的是怎么去应对它，而研究要做的是先在地图上把可能的陡坡、弯道和风险频发的路段标记出来。

   8. 商品研究员，我们认为是一定要走出去的，你一定要到第一线去看，否则你不可能知道核心的问题是什么。

   9. 基本面的案头工作并不算特别难，但是理解基本面的信息如何映射到价格比较难的，因为我们需要去尝试理解每一个产业链主体的思维和行为模式，这个是最难的一个过程。如果基础研究是打30分的话，这一块其实应该要达到70分。

   10. 如果说微观视角和宏观视角结论能够互验的话，这个品种存在共振的可能性是比较大的，它可能趋势会比较大，但是背离的话可能对交易的考验会比较大。所以我们研究的权重更多是从微观的视角出发，而交易是指要基于宏观的视角判定不同的周期，以匹配更好的一个资产配置，然后再对微观的视角做加法或者减法，匹配更适合的一个仓位。

   11. 库存就是需求又是供应，很多研究员理解不了库存周期带来的正负反馈。

   12. 完备的数据库大局观，能够把产业链发生较大历史变化的背景和数据进行对应解读。如果你不能把产业链比较大变化的历史背景去进行解读，我怎么能指望你去对未来做出一个大胆的推演，没有去复过盘，就不可能对整个产业有一个比较大的一个认识，对未来的猜想一定也是非常胆小的，不会有想象力。

   13. 研究是基于客观世界作出判断和预期，通过量价去判断商品的走势，更长期的是我们通过宏观周期去判定大类资产的一个配置。交易是基于研究对客观世界的这个结论，找寻一些投资机会，构建投资组合，而这里面任意节点的决策都会对我们未来的行为造成牵制和影响。

   14. 大胆假设，小心求证，错了及时处理就好，但是一定要敢想敢干。

   15. 交易很多时候是主动拥抱风险，因为不拥抱风险你是不可能有收益的，没有危哪有机，所以亏损其实是穿插在里面的一个必然项。如果我们评估清楚了风险主动去拥抱风险的话，是敢于承担责任的一个态度。

   16. 什么时候信仰是最可贵的，就是怀疑主义越缺乏的时候，可能代表机会越大，但这个时候你的信仰一定要能够说服自己，因为那时候很多人的信仰已经被踩碎了，所以信仰已经变成一种稀缺资源。

   17. 好的交易员应该在行为上、规则上、规矩上坚持，而在心理上、期望上有弹性。

   18. 市场和别人都不是你的对手，只有你自己才是，市场只是一个客观的存在。