宏观面：海外疫情扩散，经济悲观预期持续升温。上周五美国联邦储备委员会正以前所未有的力量和速度向金融系统注入巨额现金，以缓解公共卫生事件爆发以来不断升级的金融动荡，宏观整体承压。

锌：目前锌价已经跌破矿山75分位线，若锌价继续下跌，部分矿山将面临减产。在此价位下，冶炼厂和矿山的博弈将会进一步加剧，预计加工费将会进一步下调。国内库存节后首度下降，对锌价略有支撑。基本面整体仍呈现出供强需弱的局面，短期内锌价承压。

铅：目前国内多数冶炼厂恢复生产，市场主要以原生铅供应为主。由于铅价持续走弱，再生企业生产亏损，叠加供应上废电瓶的短缺依然存在，短期国内铅供应维持偏短缺的状态。而铅蓄电池维持高的开工率，基本面有所支撑，沪铅下跌空间有限。 

综上，沪锌2005合约运行区间14700-15200元/吨附近，建议区间操作为主。沪铅2005合约运行区间13100-13600元/吨附近，建议逢低做多。