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股票期权 震荡 + 
ETF 及股指期权，2020 年 3 月 11 日，上证 50 指数涨跌-1.23%，收于 2888.3612。沪深
300 指数涨跌-1.33%，收于 4028.4289。50ETF 涨跌-1.27%，收于 2.8740。沪市 300ETF
涨跌-1.64%，收于 4.0110。深市 300ETF 涨跌-1.43%，收于 4.0690。 
美东时间 11 日傍晚，全美已确诊至少 1162 例新冠肺炎病例，其中死亡病例增至 37 例。
疫情已蔓延至全美 41 个州和首都华盛顿特区。美国疫情扩大导致欧美股市继续暴跌，昨
夜美股整体跌幅达到 4%以上。道指收跌逾 1400 点，跌幅近 6%。市场恐慌情绪再次蔓延。
A 股预计将受到影响继续维持疲弱态势，不过 A 股整体估值依然偏低，下行空间有限。 
从波动率方面看，沪深 300 隐含波动率上涨至 27.6%。波动率较高，可卖出跨式或宽跨式
策略做空波动率。 
 商品期权 震荡 + 
商品期权：3 月 11 日，商品期权各标的涨跌不一，PTA、玉米领涨。在波动率方面，当
前期权各品种隐含波动率均维持在高位。目前国内疫情拐点以现，为完成全年经济目标，
国家利好政策力度加大，财政政策将更加积极，货币政策将更加宽松。但是目前海外疫
情进一步扩散，给不少商品需求蒙上一层阴影。当前多数品种隐含上升，可逢高做空波
动率。对于长期趋势向上的大宗商品则可卖出支撑位附近的看跌期权进行抄底或买入牛
市价差。另外，目前豆粕、棉花、PTA 等品种成交 PCR 持仓 PCR 均处于相对低位,而白
糖、铜、铁矿期权持仓 PCR 处于历史高位，铜、铁矿成交量 PCR 也处于高位。可重点关
注这些品种的投资机会。