【简评】油价暴跌对能源化工市场的影响

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【简评】油价暴跌对能源化工市场的影响

发布时间：2020-3-10 09:24阅读：562

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文：弘业能化

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原油、燃油：上周五，OPEC+谈判破裂意味着4月1日前不能达成新的协议的话，各方产量不再收到任何限制。沙特周末先发之人打出价格战，并称如果客户需要可扩大产量至1000万桶/日上方，昨日俄罗斯石油公司Rosneft称预计4月起增加石油产量。后市需关注OPEC+是否能在4月前夕达成新的协议，短期内油价仍将维持较高的波动性。内盘方面，按照目前外盘的跌幅，近月合约可能仍存1-2个跌停板，未入场投资者勿急于入场“抄底”。燃料油方面，目前高硫燃料油市场相对于原油偏强，油价单边下跌的同时裂解价差有所走强，后市可关注09合约的做多机会，日内或继续跌停。
聚酯：上周五油价暴跌，PX在周一再次下滑近100美元，跌幅达到14.6%，对应PTA成本下跌500元/吨附近，随着下游逐步复工，终端织造企业开工率约60%的低位，聚酯工厂也恢复至70%附近，但产销仍旧不佳。目前产业链各环节库存仍处于高位，去库仍是当前重任。受油价暴跌影响，PTA周一开盘跌停，鉴于上游市场的疲弱，后市PTA还将延续弱势下行局面。1-2月，乙二醇累库存幅度在70万吨附近，社会库存持续堆积，当前港口库存已上升至86万吨。下游织造企业开工有所恢复，聚酯厂家开工率也提升至70%，但产销仍旧不佳，各环节累库压力较大，加上油价回落造成成本端大幅下行，乙二醇将延续弱势格局。
聚烯烃受到原油暴跌的影响，国内聚烯烃双双跌停。而从逻辑传统上来看，一方面来源于成本的坍塌，另一方面是恐慌情绪的传导。从成本方面来看，油价大幅下跌后，油制聚烯烃的成本大幅走低，在国内聚烯烃下跌滞后的情况下，上游生产利润有所改善，这也给价格的下跌创造了空间。而情绪影响方面，无论是对中间贸易商还是下游工厂的接货积极性都有影响，今日现货市场报价出现了200元左右的下跌，但成交寥寥。而从聚烯烃的供需面来看，下游工厂需求逐步恢复，市场仍处于逐步去库的过程中，随着恐慌情绪的释放，市场也将实现筑底，目前价格已经绝对低位，价格继续下行的空间并不大。
尿素尿素期货受原油影响，收盘逼近跌停。从尿素基本面情况来看，由于上周三国家再次出台保春耕政策，在此政策的利好刺激及春耕需求预期下，部分地区货源稍显紧张，且近期工业需求逐渐好转，期货价格有现货价格作为强有力的支撑，继续下跌空间有限，不宜过分悲观。建议关注近期运力恢复情况和下游备货启动情况，以及不确定性因素对后期尿素期价的影响。
苯乙烯原油价格塌陷，烯烃成本失去支撑，苯乙烯今日未能开板，市场恐慌情绪严重，苯乙烯短期难免延续跌势，然而这只不过是苯乙烯面临的诱发反应而已，实际上，国内苯乙烯市场而言，自给率不断提高，2021年或将完全达到自足，伴随多数大宗商品商品面临过剩的情况下，价格高位难以维系。以苯乙烯目前的过剩及港口高库存情况来看，苯乙烯价格难有强势反弹。
沥青近日原油期货盘中曾跌破28美元关隘触及近几年新低影响，沥青现货市场成交低价不断下调，部分炼厂外销2500元/吨，且仍存下调空间。沥青期货更是开盘即跌停，横盘一天。根据现货市场来看，在“增产”利空以及国外疫情蔓延双重利空下，现货市场业者多观望为主，对于贸易商资金链考验较强，而炼厂则压缩其高生产利润，短期不排除现货低价再次下探可能。短期预计沥青期货开盘继续下调可能性较大，当前市场抄底氛围难以建立，悲观情绪占据主导地位。

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