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股票期权  ETF及股指期权，2020年2月25日，上证50指数涨跌-0.71%，收于2909.3240。沪深300指数涨跌0.41%，收于4123.8543。50ETF涨跌-0.85%，收于2.8990。沪市300ETF涨跌-0.19%，收于4.1040。深市300ETF涨跌-0.19%，收于4.1730。
受到疫情全球扩散影响，美股及欧洲股市全面回落，出现大跌，短期风险偏好走弱，避险情绪增强，预计A股短期亦仍有一轮下跌。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月25日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。资金面宽松，Shibor多数下行。离岸人民币对美元汇率25日报收7.0277元，较前收盘价涨83点。北向资金全天净流出48.31亿元，连续3日净流出，为春节以来首次。
期权策略方面，股市依然维持逢低做多的思路，注意短期调整风险增加，短期可以卖出认购期权。从波动率方面看，春节后波动率大幅上行，沪深３００波动率从１３％上升至 24％左右，上证５０指数波动率从１４％上升至 25％，昨日波动率维持至20%附近。随着疫情得到进一步控制，波动率有望继续回落，策略方面可以短期卖出认购期权，或者卖出跨式或宽跨式策略做空波动率。
商品期权  商品期权：2 月25 日，商品期权各标的涨跌不一，黄金大幅回调，甲醇涨幅居前。在波动率方面，目前期权各品种隐含波动率有所回升，白糖、玉米、甲醇、铁矿等期权隐波仍维持在高位，黄金期权隐波也创下历史新高。目前疫情拐点以现，为完成全年经济目标，国家利好政策力度加大，财政政策将更加积极，货币政策将更加宽松。但海外疫情扩散，给不少商品需求蒙上一层阴影。目前多数品种隐含上升，可逢高做空波动率。对于长期趋势向上的大宗商品则可卖出支撑位附近的看跌期权。目前豆粕、玉米、棉花、橡胶、PTA 等品种成交PCR 持仓PCR 均处于相对低位,而白糖期权持仓PCR处于历史高位，铁矿成交量PCR 处于高位。可重点关注这些品种的投资机会。