油脂

国际：棕油方面，据西马南方棕榈油协会（SPPOMA）数据显示，1月1日-15日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加7.54%，产量降幅低于预期水平；出口方面，因印度和马来西亚政治矛盾，印度停止对马来西亚精炼棕榈油的进口，部分印度买家转向印尼，导致马来上周出口量骤减，船运调查机构SGS上周四公布数据显示，马来1-15日棕榈油出口较上月同期增加2.2%，作为对比，1-10期间出口较上月同期增幅为21.6%。豆油方面，巴西产区出现有利降雨，市场对南美丰产预期较强，咨询机构Agrural上调巴西大豆产量至1.24亿吨；且上周中美两国第一阶段经贸协议正式签署，中方承诺基于“市场条件”采购美国农产品，不过在南美丰产预期强烈以及人民币汇率升值的背景下，豆油整体承压。

国内：截止上周四，全国港口食用棕油库存总量84万吨，由于前期产地棕油价格持续上涨，进口利润出现倒挂，后期买船不足，1月预计进口47万吨，2月预计进口35万吨，由于冬季棕榈油勾兑量大幅减少，上周成交量整体不大。豆油方面，油厂春节备货，压榨量高达200万吨，豆油库存小幅下降，不过买家备货大多接近尾声，本周油厂陆续停机，约在正月初六恢复开机。

上周因印、马关系影响马来棕油出口，人民币汇率升值导致进口成本降低，棕油进口利润倒挂抑制国内进口，且临近春节，买油卖粕套利出场，油脂价格整体承压，不过本轮油脂上涨核心逻辑在于产地减产，只要减产预期仍在，棕油价格难言大跌。

以上分析，仅供参考

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