焦炭第二轮提涨范围扩大（来源：Mysteel）

今日焦炭市场稳中偏强运行，山西、河北个别焦企开启第二轮50元/吨提涨，焦企心态依旧较为乐观。目前焦企出货、发运情况良好，整体开工基本维持前期水平，晋中地区再临重污染天气预警；下游方面钢厂多维持按需采购状态，部分钢厂有少量补库需求，港口贸易商采购依旧较为谨慎。短期焦炭价格稳中偏强运行，后续需关注环保进展及各环节库存、利润变化情况。

吕梁地区安全检查形势严峻，部分前期产量较高煤矿明显减产（来源：汾渭能源）

产地焦煤讯，吕梁地区安全检查形势严峻，部分前期产量较高煤矿有明显减产，另外针对部分手续不全等煤矿，近期也陆续落实停产。区域内供应收紧，尤其是高硫主焦，煤矿报价坚挺，部分前期低价贸易商货源价格出现上调，高硫主焦(S2.0)主流市场现汇价格970-980元/吨。

澳大利亚怀特黑文下调2020年煤炭产量预期（来源：中国煤炭资源网）

12月5日，澳大利亚怀特黑文煤炭公司（Whitehaven Coal）表示，因公司玛佑斯河煤矿（Maules Creek）劳动力问题，加之新南威尔士干旱天气影响，公司下调了2020年煤炭产量目标。怀特黑文公司是澳大利亚最大的独立煤炭生产商。该公司将2020年原煤产量由之前的2200-2350万吨下调至2000-2200万吨。

点评：近期山东产能的部分退出及焦化厂集体开启第二轮提涨支撑焦炭期价，但焦炭期价已包含两轮提涨预期，接近现货价格落地后的仓单成本，后续继续上涨空间不大。而钢材库存拐点已至，现货价格进入下跌阶段，期价也有下行压力。尽管焦炭短期内会受到钢价影响而下跌，但1月合约距离交割月较近，焦炭期价不会偏离仓单成本过多，因此下跌幅度也有限。

投资建议：建议暂时观望。