内外走势：周五LME铜震荡偏空，截至北京时间15:00，3个月伦铜报5894美元/吨，日涨0.08%。沪铜主力2001合约震荡下行，日内最高47370元/吨，最低47200元/吨，收盘价47320元/吨，较上一交易日收盘价跌0.06%；成交量84278手，日减23200手；持仓21.04万手，日减12142手。基差缩小至-20元/吨；沪铜2001-2002月价差维持在-80元/吨。

市场焦点：智利安托法加斯塔与中国和日本炼厂敲定2020年铜精矿长协TC/RCs价格为62美元/吨和6.2美分/磅，与自由港协议价一致。

现货分析：11月29日现货1#电解铜报价47270-47330元/吨，均价47300元/吨，日跌45元/吨。盘面运行尚在高位整理，买盘谨慎，今日虽有部分贸易商入市压价收低价货，但现货少有降价空间，抑制了贸易商的入市意愿，下游继续保持刚需。下周进入12月，市场资金充裕，持货商在进口窗口连续关闭且库存连续低位徘徊下，升水坚挺格局将会持续。

仓单库存：周五沪铜仓单合计59594吨，日增1126吨；11月28日，LME铜库存为210200吨，日减3000吨，连降5日。截止11月29日当周，上海期货交易所阴极铜库存为120192吨，周减14845吨，连降4周。

主力持仓：沪铜主力2001合约前20名多头持仓63813手，日减4375手，空头持仓80730手，日减3242手，净空持仓16917手，日增1133手，多空均减，净空增加。

行情研判：11月29日沪铜主力2001震荡下行。下游需求缺乏明显改善，对铜价压力较大，不过上游中国敲定TC长协价格处于低位，原料成本上升，以及全球通现行库存呈现下行趋势，对铜价有所支撑。现货方面，盘面运行尚在高位整理，买盘谨慎，今日虽有部分贸易商入市压价收低价货，但现货少有降价空间，抑制了贸易商的入市意愿，下游继续保持刚需。技术上，沪铜主力2001合约日线MACD红柱增长，缩量减仓，预计短线震荡运行。操作上，建议沪铜2001合约可在47200-47400元/吨区间高抛低吸，止损各100元/吨。