多数甲醇下游行业开工率提升（来源：卓创资讯）

截至11月28日，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.08%，较上周上涨3.31个百分点。尽管延安能化装置降负，但陕西蒲城清洁能源、中安联合以及南京诚志二期负荷均有提升，且青海盐湖装置重启，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷上涨。甲醛因河北地区部分装置负荷提升，导致开工负荷上涨。二甲醚因为部分装置重启，导致开工负荷上涨。醋酸因部分华东装置降负，导致开工负荷下降。

国内甲醇装置负荷微幅下滑（来源：卓创资讯）

截至11月28日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.12%，环比下滑0.13%；西北地区的开工负荷为82.53%，环比下滑0.72%。本周期内，西北地区开停工较频繁，导致西北开工负荷略有下滑；另外河南、山西地区部分装置周内停车，安徽烯烃配套甲醇装置恢复正常运行，导致全国甲醇开工负荷略有下滑。

沿海甲醇库存续降至108.6万吨（来源：卓创资讯）

截至11月28日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至108.58万吨，环比降低2.77万吨，跌幅在2.49%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在37.8万吨。

点评：各统计口径数据均显示本周沿海港口甲醇库存继续降低，只是货源供应依然充裕，即便在港口封航导致部分进口船货延迟到港的情况下，江苏地区库存仅是小幅去化，因此市场对于沿海区域甲醇供需状况依然欠缺信心。与沿海市场不同的是，近期内地甲醇价格表现坚挺，生产端扰动以及运输等物流因素支撑内地市场，后续港口货源向内地的流转将有所增多。

投资建议：近期沿海与内地市场分化加剧，甲醇期货与沿海现货市场处于惯性下跌趋势中。值得关注的是，区域分化将促使沿海货源向内地流转，加之内地装置停限产以及新增烯烃需求兑现，消息面上利多因素有所增加，建议空单投资者择机离场。