欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及技术咨询，交流！

国际宏观 
【美欧制造业略有好转，英国制造业衰退深度加大】美国 11 月 Markit 制造业初值 52.2，
攀升至七个月最高位，高于预期和前值；服务业 PMI 初值 51.6，亦高于预期值和前值。
欧元区 11 月制造业 PMI 初值 46.6，略高于前值；服务业 PMI 初值 51.5，不及 52.5 的预
期值和前值。德国制造业 PMI 初值 43.8，略高于前值和预期值，但是依然处于衰退中；
服务业 PMI 初值 51.3，呈现继续下行趋势。英国制造业 PMI 初值 48.3，不及预期值和前
值，衰退深度加大；服务业 PMI 初值 48.6，综合 PMI 初值 48.5，为 2016 年 7 月来最低。
日本制造业 PMI 初值 48.6，略高于前值；服务业 PMI 初值 50.4，略高于前值。总体来看，
美欧日制造业有局部的好转，但是依然增长乏力，处于衰退中，而服务业表现继续呈现
下行趋势；英国脱欧乱局继续拖累英国制造业和服务业，预计将会进一步下行。我们认
为制造业局部好转亦难以改变，全球经济增长动力依然缺失，经济下行风险依然偏大。
【日韩贸易冲突有转暖的迹象，将会提振有色产业链】韩国推迟终止韩国与日本签订的
《军事情报保护协定》，同时暂停就日本对韩采取出口管制措施诉诸 WTO。日方则宣布将
维持对韩出口管制措施并继续把韩方排除在“白色清单”以外。日本经产省称，将逐步
恢复与韩国贸易政策对话。自 7 月开始的日韩贸易摩擦没有进一步恶化，暂时出现转暖
的迹象，该消息将会提振电子产业链，将会提振有色产业链。对于日韩经济而言，下行
风险亦有所减少。
【其他消息】欧洲央行行长拉加德表示，欧洲需要新的政策组合；如果货币政策能够获
得其他促进经济增长政策的支持，就可以更快地取得效果，且副作用更少；将会继续推
行支持经济增长的货币政策，并在维护物价稳定的前提下对应对未来风险。美国 11 月密
歇根大学消费者信心指数终值 96.8，消费者信心在 11 月中旬继续改善，因面对企业招聘
活跃、股市创历史新高及贸易争端可能停火的背景，美国人对经济前景抱有更乐观的展
望。