【白糖】大跌后陷入盘整 郑糖上涨动能不足
发布时间：2019-11-25 08:53阅读：347
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文：王晓蓓
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白糖历来都有“妖糖”的绰号，前期在昆明糖会宣布减产和集团清库情况良好的背景下，一路上涨，在11月07日触碰到近年来历史高位5800后，当日内下跌幅度超过3.04%，暴涨暴跌。随着广西糖厂开榨数量的日益增多，糖价在大跌后陷入盘整，其上涨动能不足。现货市场，南宁仓库陈糖报价5960-5970元/吨，上调5元/吨；湛江中间商新糖报价5920-6150元/吨；昆明一级陈糖报价5880-6080元/吨，低价下调40元/吨，新糖6000元/吨，报价不变；乌鲁木齐新糖报价5630-5680元/吨。国际市场方面，印度、泰国开榨工作有条不紊，产糖量逐步增加，目前呈现内外盘糖价共同下行的情况。
国际原糖产量逐步增加 主产国生产情况良好
从印度的生产情况来看，其生产进度稍缓于去年同期。原糖产量同比下降主要因马邦和卡那塔克邦的大部分糖厂仍未开榨，马邦今年定于11月22日正式开榨，而去年同期该邦已有149家糖厂开榨，并且产糖63.1万吨。卡纳塔克邦目前已有18家糖厂开榨，产糖14.3万吨，而去年同期有53家糖厂开榨，产量为36万吨。北方邦产糖则异军突起，北方邦已有69家糖厂开榨，截至11月15日产糖29.3万吨。去年同期开榨糖厂数相当，但仅产糖17.6万吨。
印度是全球第一大食糖消费国和传统的第二大食糖生产国，刚刚结束的18/19榨季印度糖产量超过预期的3000万吨至3307万吨，超越巴西成为全球第一大产糖国，过剩库存1700万吨，空前巨大，为了缓解其国内高额库存压力和债务压力，印度政府不断采取各项措施推动出口，印度政府一方面增加缓冲库存从300万吨至400万吨，另一方面，提高出口原糖的相关补助， 18/19榨季，糖厂已出口的原糖数量仅为380万吨左右。19/20榨季，截止到目前，印度糖厂才签订100万吨2019/20榨季出口合同，而印度政府为19/20榨季设定了600万吨出口指标。
与此同时，泰国也在加大对外出口，2019年10月泰国共计出口糖约91.38万吨，同比增加9.67%，为历年10月最高出口水平。国际糖价目前徘徊在12-13美分/磅区间，较难突破。
国内糖价区间震荡 上下两难
11月初召开的昆明糖会上，公布了这组数据“2019/2020榨季全国糖料种植面积为2084万亩，同比下降3.72%；产糖量为1050万吨，同比下降2.48%。2018/2019榨季全国共生产食糖1076万吨，同比多产糖45万吨。其中，产甘蔗糖944.5万吨，产甜菜糖131.54万吨。2018/2019榨季的销糖率同比明显快于2017/2018榨季”，并预测2019/2020榨季食糖产量将出现一定下滑。减产预期外加销售良好因素叠加，引爆了后期糖价。
但糖价一上涨，国家立刻开始进行抛储：首先是地方抛储，为了保障食糖供应，2019年11月11日，广西壮族自治区糖业发展办公室发布公告称，经广西人民政府同意，决定投放12.73万吨广西地方储备糖，竞拍底价为5800元/吨。很快又有传闻称，国家将出库60万吨陈糖加工后投放市场，缓解前期的库存短缺压力。
新糖方面，虽然广西政府呼吁遵守行业公约，坚持要求本省糖厂11月20日后才开榨，仅允许数家特批糖厂可在11月20日前开榨。但实际效果并不尽如人意：广西已有22家糖厂开榨，糖厂日榨产能为22.68万吨。后续广西来宾东糖石龙糖厂、扶南东亚糖厂、龙州南华龙一糖厂、浦北湘桂糖厂也已于21日开始开工生产。因此面对新糖的集中上市，糖价很难继续保持坚挺，今年的春节又比往年来得早，糖厂也想尽快回笼资金支付蔗料款，因此其后期将保持顺价销售，前期的挺价囤货现象预计较难重现。
进口原糖下半年速度加快
中国进口糖今年进口速度比较缓慢，上半年同比进口减少30万吨，进口进度后移。其主要原因是今年5月底才发放配额外食糖进口许可证，2018年配额内食糖进口194.5万吨，许可证发放150万吨，但并没有用完，实际进口约282万吨，2019年，配额内食糖进口仍然是194.5万吨，许可证发放135万吨，共计最多进口329.5万吨。今年7月份开始，进口量明显增加，8月单月进口47万吨，九月单月进口42万吨。1-9月累计进口量已经达到239万吨。
目前比较下国内外食糖价差，11月21日，配额内进口巴西糖进口精炼成本约3352元/吨，配额外进口巴西糖进口精炼成本约5149元/吨。和国内现货价格相比较，价差处于历史高位。现在食糖许可进口配额仍未用完，后期进口数量京继续加大。
走 私方面，海关的打击力度较大，连续破获不少要案大案，本月19日，上海海警局又成功查获一起涉嫌走 私白糖案件，查扣涉嫌走 私白糖约800余吨，案值近600万元。但近期内外盘价差继续扩大，为利润铤而走险的走 私商不排除仍有继续作案的可能性。
综上所述，广西地区近期开榨的糖厂数量将继续增加，春节提前和现货价格合适会促使其生产的积极性，新糖上市高峰可能将提前。因此糖价后期上涨动能不足，下行概率较大。
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