华联期货工业品期货早报 2019-11-19

【原油】：周一夜盘震荡回落，美国能源信息署（EIA）预计，12月美国页岩油总产量增加约4.9万桶至913.3万桶/日。近期供应端焦点或主要集中在对12月份OPEC减产协议预期上，目前看进一步深化加大减产量比较困难，但继续延长还是可期的。美国方面的产量连续几周稳定后，上周再次上升。但贝克休斯钻井数及DUC均下滑明显，美国产量增速放缓或进一步延续。供应端短期矛盾不大，中美贸易谈判的利好有所降温，加之EIA预期页岩油产量增加，夜盘原油再度回调。目前盘面仍处区间震荡走势，方向指引不明朗。操作方面继续关注事件驱动，稳健型投资者观望为主，激进型投资者短线高抛低吸波段操作为主。

【PVC】：周一夜盘窄幅震荡，供应端现货近期偏紧局面仍在延续，尤以华南最为突出。今年以来存量供应增速放缓，社会库存已由前期大幅高于去年逐步降至为低于去年。不过从期货盘面看，达到反弹前期高点压力位承压明显。操作上还需密切留意现货端特别是华南区供应情况，如仍持续偏紧，价格或短期回调有限。如随时间推移北货南运加之冬季需求下滑，改善了目前现货紧张局面，盘面或面临调整。操作上稳健型投资者观望为主，激进型投资者关注6500如有支撑可逢低试多。

【沪铜】:周一晚沪铜小幅震荡，2001合约收盘涨0.01%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:11月18日上海现货电解铜报46950-47100元/吨，均涨90元/吨。国家统计局：2019年1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）510880亿元，同比增长5.2%，增速比1—9月份回落0.2个百分点。从环比速度看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.40%。其中，民间固定资产投资291522亿元，同比增长4.4%，增速比1—9月份回落0.3个百分点。央行：继续实施好稳健的货币政策，创新和完善金融宏观调控，加强逆周期调节，坚持在推动高质量发展中防范化解风险，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”。注重预期引导，防止通胀预期发散。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。

【沪铝】：周一晚沪铝震荡反弹，2001合约收盘涨0.4%。利润压缩较大，超跌反弹；消费不济，产能投产进度打压铝价。技术面：区间震荡，来到区间下沿。消息面：11月18日上海现货电解铝报13920-13960元/吨，均涨20元/吨。11月18日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区14.1万吨，无锡地区23.9万吨，杭州地区5.5万吨，巩义地区5.4万吨，南海地区25.3万吨，天津5.5万吨，临沂0.5万吨，重庆2.1万吨，消费地铝锭库存合计82.3万吨，较上周四下降1.1万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。

【螺纹钢】01合约夜盘冲高回落，收盘3560涨0.20%。11月18日Mysteel全国贸易商建材日成交量为24.47万吨，较上一交易日增加1.1万吨。消息方面，方大特钢12月份检修计划：1#转炉预计检修14天，2#转炉预计检修7天，届时会影响盘螺产量2.4万吨，影响螺纹钢5.3万吨。山东鲁丽自11月18日起对高炉、转炉检修，受铁水供应不足影响，2条棒材线全线停产，预计12月18日复产，影响棒材产量19万吨。昨日现货市场受资源偏紧影响，报价大幅上涨，成交水平较好；当前市场需求尚好，库存压力不大支撑钢价走强，但需注意北方冷空气来袭对下游需求的影响，以及利润回升带来电炉产量的增加，预计钢价高位震荡，关注本周库存数据。操作上，关注3600压力。

【铁矿石】连铁夜盘偏弱震荡，收盘630.5跌0.32%。11月18日，全国主港铁矿累计成交122.20万吨，环比上涨6.63%；上周平均每日成交135.56万吨，上月平均每日成交91.92万吨。昨日港口报价小幅上涨，贸易商出货积极性较高，成交环比增加；当前利润回升，对高品矿采购有所增加，但目前钢厂仍较为谨慎，库存持续较低水平，且中长期仍受供应增加及采暖季限产压力影响，持续反弹有较大阻力。操作上，620-640区间交易，止损5个点。

【橡胶】ru2001周移一晚窄幅波动，持续在一附近震荡。市场分歧较大，沪胶在多月高位持续震荡。供应方面国内很快将进入停割，但11月合约交割仍存在仓单流出问题，国内外种植国的补贴政策提升了供应的稳定性，预料到11月下旬开始新胶供应压力减轻。橡胶需求方面积极因素增多，重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大或利好轮胎替换需求，宏观逆周期调控力度持续增加。橡胶季节性反弹行情一般要在11月下旬启动，操作上05合约可逢低布局多单，止损参考12000。

【沥青】bu1912周一晚弱势震荡。外盘原油回落，保持区间震荡态势。目前OPEC+对进一步减产的动力不足，国际油价受成本和地缘风险支撑，但需求缺乏亮点。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面仍较为平稳，造成供需错配；目前北方收尾赶工，南方仍未放量，预料需求在冬季前将有一轮释放。操作方面，暂时观望。

【甲醇】周一夜盘震荡走低，尾盘跳水，收报1919(-2.14%)。甲醇增仓大跌，表明市场仍旧选择了以港口行情主导期货行情。目前港口库存处于高位，虽然上周降库，但速度较慢，难以形成利好支撑。另外下游MTO开工率本就维持高位，即使开工继续上升对甲醇去库边际效用递减。虽然伊朗国内发生冲突，或影响甲醇出口，但市场仍旧担心后续进口货源陆续而至，华东地区低位价格压制期货走势。今日主要关注1900线能否顺利支撑，目前观望，前期空单可陆续获利了结，仅供参考。