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国际宏观

【美国宏观数据好坏参差，明年美联储将会继续降息】周五公布的数据显示，美国 9 月

批发销售月率录得 0%，高于预期值和前值。美国 9 月批发库存月率录得终值 -0.40%，低

于-0.30%的预期值和前值。美国 9 月库存批发月率跌幅超预期，创下了近两年以来最大

跌幅，这表明库存投资或将继续使经济增速承压。另外，因对财务状况及经济看法乐观，

美国 11 月密歇根大学消费者信心指数连续第三个月上升。亚特兰大联储行长 Bostic 表

示，他反对美联储 10 月末的降息决定，因为之前两次降息已为美国应对全球风险提供了

保障，美联储有必要保留对策。虽然美国股市再创新高，风险偏好依然较强，但是我们

认为经济下行风险依然较大，美联储将会视数据调整货币政策，我们认为联储将于明年

上半年继续降息。

【其他消息】风险提示：本周美国将公布 10 月季调后 CPI 月率、10 月 PPI 月率以及美国1

0 月零售销售月率等重磅数据；将有多位美联储官员发表讲话，其中美联储主席鲍威尔

将在美国国会联合经济委员会就经济前景发表证词陈述。日本、英国和德国将相继公布

三季度 GDP。中国方面则会公布工业增加增、零售和固定资产投资等数据。特朗普表示，

美国尚未同意全部取消已加征的关税，并称 zhongguo 领导人比自己更想要达成协议。