格力400亿“招亲”落幕，张磊“后发制人”，高瓴战胜厚朴

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格力集团所持格力电器股权的接盘方敲定：高瓴资本！

10 月 28 日，格力集团函告格力电器，经评审委员会对参与本次公开征集的两家意向受让方进行综合评审，确定珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“珠海明骏”）为最终受让方。

珠海明骏背后的基金管理人为珠海高瓴股权投资管理有限公司。

格力400亿“招亲”正式落下帷幕，高瓴资本战胜了厚朴投资！

01

高瓴资本最终胜出

今年3月末，格力电器公告称，收到控股股东格力集团通知，格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权，可能涉及公司控制权变动。

数日后，格力集团宣布筹划转让所持有的15%格力电器股权，可能涉及公司控制权变动。业内估算，这笔股权转让价值近400亿元人民币。

自此，长达半年的格力电器股权争夺战打响！

8月13日至9月2日，格力电器的股权转让进入“公开征集”阶段。

两家颇具实力的大财团浮出水面。两家意向受让方珠海明骏投资合伙企业 （有限合伙），以及格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）与 GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED 组成的联合体均在向格力集团提交的受让申请材料。

上述两大意向受让方后分别是：张磊领衔的高瓴资本，以及方风雷执掌的厚朴投资。

根据10月28日晚间公告，本次股权转让公开征集最终受让方确定为珠海明骏。公告显示，珠海明骏已通过受让意向书书面邀请的形式向格力电器管理层提出合作邀请，若格力电器管理层最终接 受珠海明骏的邀请，并依据受让意向书提出的邀请方案展开合作，双方需在珠海明骏与格力集团签署本次公开征集的《股份转让协议》前对具体合作方案予以明确并对外披露。

值得注意的是，在股权转让公开征集阶段，意向受让方还提交了对上市公司现有董事会构成的改选计划或要求，提出的维护管理层稳定的具体措施及未来与管理层合作的具体方案。

02

高瓴PK厚朴火药味十足

参与格力集团股权转让的过程中，高瓴资本与厚朴投资的“路数”截然不同。

格力集团宣布筹划转让股权初期，业内就传出厚朴将组建财团参与竞逐。

5月22日，格力电器股权转让意向投资者见面会在珠海大本营召开。格力电器的董事长董明珠等均出席此次见面会。当时总共有25家机构参加了这次见面会，厚朴投资与高瓴资本都在场。

由于当时媒体注意力在厚朴投资与方风雷身上，高瓴资本并未受到过多注意，但高瓴其实一直和格力保持着接触，但极其低调。

8月中旬，格力电器的股权转让进入“公开征集”阶段时，高瓴资本高调杀出来！

最终，珠海明骏投资合伙企业（有限合伙），以及格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）与 GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED 组成的联合体两家“脱颖而出”。

据天眼查信息，珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）是高瓴资本旗下的投资基金，成立于2017年5月，股东包括深圳高瓴瀚盈投资咨询中心（有限合伙）与珠海贤盈股权投资合伙企业（有限合伙）。

格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）于2019年5月由厚朴资本出资设立，股东包括厚朴投资管理有限责任公司和格物厚德投资控股（珠海）合伙企业（有限合伙）。此外，GENESIS FINANCIAL INVESTMENT是香港企业，成立于2019年6月11日。

值得注意的是，高瓴资本早已“觊觎”格力电器。2016年四季度，高瓴资本旗下HCM中国基金增持格力电器至逾5000万股，进入前十大股东。截至2019年6月末，高瓴资本以4340万股位居第七大股东。

可见，张磊的这笔“财务投资”几乎完整吃到了格力股价上涨红利。

03

高领投资风格揭秘

据公司官网，高瓴资本自认是专注于长期价值投资，受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人，包括非盈利性基金会和养老基金等。

如今高瓴的投资覆盖TMT、生命健康、消费零售和企业服务等领域，并且横跨最早期的种子投资、风险投资，私募股权 投资，上市公司投资，以及并购投资等股权投资的全部阶段。

其过去十多年来投资过的公司包括：腾讯、京东、美团点评、爱奇艺、滴滴、Uber、Airbnb、Traveloka、百丽国际、Peet’s Coffee、百济神州和药明康德等。

关于高瓴的投资风格，张磊在他的几次演讲中有过提及。

“高瓴资本，来自于高屋建瓴四个字。”这是张磊2017年6月在中国人民大学毕业典礼上演讲时提到的。

在演讲中，他曾给即将毕业的学弟学妹们分享了三句话：

人生其实就是这一个又一个选择组成的，每一个路口选择的方向，决定了你带着什么样的心情上路，最终看到什么样的风景。

在人生的道路上，选择与谁同行，比要去的远方更重要。

希望大家选择做时间的朋友。在多数人都醉心于“即时满足”（instantgratification) 的世界里，懂得“滞后满足”(delayed gratification) 道理的人，早已先胜一筹。

此外，在这场演讲中，张磊再次提到他常说的三个投资哲学：“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”、“桃李不言、下自成蹊”。

04

股权受让需待监管批准

10月28日，格力电器公告称，合作方案为最终受让方的单方面邀请，格力电器管理层是否接受最终受让方的邀请以及双方最终能否就合作方案达成一致尚存在不确定性，敬请广大投 资者注意投资风险。

此外，根据《公开征集受让方公告》披露的公开征集方案，意向受让方应自被确定 为最终受让方之日（10月28日）起 10 个工作日内与格力集团签订《股 份转让协议》，所签署的《股份转让协议》仍须经国有资产监督管理机构及其他 有权政府部门批准后方能生效，是否能够获得国有资产监督管理机构及其他有权 政府部门的批准以及股份转让是否能够最终完成尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。