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【煤炭】限产叠加产业淡季， “双焦”继续承压

发布时间：2019-10-23 09:10阅读：436

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文：陈永明

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制作：网络推广部

环境部：今年京津冀秋冬季大气攻坚要坚决反对“一律关停” 9月全国进口煤炭3028.8万吨同比增长20.49% 高架侧翻后江苏“严打”超载无锡钢材短途运费暴涨
操作建议：终端螺纹需求淡季将至，双焦需求预期减弱，但供给端压力将持续上升。在目前局面下，焦煤，焦炭难以走强，年底将继续维持震荡探底走势，建议反弹做空，焦炭关注1790有压力，焦煤关注1270压力。

一、一周行情回顾

焦炭2001合约，上周一以一根巨量大阴线击穿前期在1860附近形成的底部，在随后的事件里，虽然多头展开了短期的反扑，但是并没能够形成有效的反弹，空头来势汹汹，盘面价格持续走低，不断再创新低，MACD绿柱持续走低，盘面持续处于弱势当中。
焦煤2001合约，上周走势相对平稳，盘面由于国庆节前已经完成一波下跌，而彼时焦炭并没有跟随破位下跌，及至上周焦炭方面破位持续走低，焦煤反而相对坚挺，虽然周三由于焦炭的连续下跌，引发焦煤跟跌至1205，但是短期空头情绪得到释放后，焦煤价格快速在底部形成短期V型反弹，焦煤近一周总体维持在1220支撑以上弱势震荡，MACD绿柱持续收窄并转红，焦煤短期有弱势反弹态势。

二、一周要点

（一）生态部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》

《方案》要求京津冀及周边地区秋冬季期间(2019年10月1日至2020年3月31日)PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%。2019年12月底前，天津市关停荣程钢铁588立方米高炉1台；河北省压减退出钢铁产能1400万吨、焦炭产能300万吨、水泥产能100万吨、平板玻璃产能660万重量箱；山西省压减钢铁产能175万吨，关停淘汰焦炭产能1000万吨；山东省压减焦化产能1031万吨。河北省加快压减1000立方米以下炼钢用生铁高炉和100吨以下转炉。

（二）环境部：今年京津冀秋冬季大气攻坚要坚决反对“一律关停”

《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》日前发布。生态环境部有关负责人对记者表示，今年的《方案》更加强化依法依规，坚决反对“一刀切”。“《方案》中，强制性错峰生产、大范围停工停产等要求一律没有涉及，坚决反对‘一律关停’‘先停再说’等敷衍应对做法。”

（三）9月全国进口煤炭3028.8万吨同比增长20.49%

海关总署10月14日公布的数据显示，中国9月份进口煤炭3028.8万吨，同比增加515.1万吨，增长20.49%；环比减少266.4万吨，下降8.08%。中国9月份出口煤炭23.8万吨，同比增加6.1万吨，增长34.46%；环比减少10.3万吨，下降30.21%。中国9月份出口焦炭39.4万吨，同比减少13.7万吨，下降25.8%；环比减少4.7万吨，下降10.66%。

（四）内蒙古关闭退出10个煤矿项目化解过剩产能340万吨

内蒙古化解煤炭行业产能过剩问题，关闭退出了10个煤矿项目，涉及产能共340万吨/年，拟安置职工人数371人。此次关闭退出煤矿项目包括包头市九原区海柳树大场新露天煤矿、牙克石安兴矿业开发总公司安兴煤矿、元宝山区平庄镇向阳一矿等十个煤矿项目。

（五）高架侧翻后江苏“严打”超载无锡钢材短途运费暴涨

在无锡高架侧翻事故初步定性为货车超载导致高架桥侧翻后，江苏省近日开始亡羊补牢，“严打”货车超载，受此影响，无锡的钢贸短途运费急遽上涨。多名货运司机及物流商告诉记者，12月12日市内短途钢材物流价格上涨了一到两倍，原本超载时一次性运走六七卷的大型卷钢现在分成了一车只运一卷。

（六）各地严查超载钢材运费快速上涨

无锡发生高架桥侧翻事故后，近期各地都加大了对超载超限车辆的治理整顿力度，货车超载现象明显得到遏制。华东地区的多位钢贸人士表示，近日苏南地区钢材短途运费涨幅在40％-60％。上海地区钢材运费也出现了上涨。一些仓库甚至对运输车额外收取了30元的门票费用。

三、基本面分析

（一）现货运行情况

近一周焦煤价格弱稳运行，上游方面，主产地坑口多正常生产，库存小幅累积，销售状况一般，煤价稳中偏弱，山西地区部分坑口库存相对高位，近日西太原部分地区低硫主焦价格下调40元/吨，降后(S0.6，G80)1500元/吨，吕梁柳林市场炼焦煤价格部分下跌20—30元/吨，低硫主焦(S0.8，G85)下跌30元/吨，现报1400元/吨，中硫主焦(S1.3,G75)下跌20元/吨，现报1150元/吨，低硫主焦(A9.5,V21-23,S0.7,G>85)下跌40元/吨，现报1400元/吨，均为出厂承兑含税价，下游采购积极性一般，市场情绪略偏悲观；内蒙乌海地区坑口供需基本平衡，受周边市场价格下跌影响，煤价下跌30元/吨，现1/3焦煤坑口价1120元/吨。近一周冶金焦价格持弱运行，上游方面，主产地焦企开工小幅增加，焦炭库存多多处合理范围内，出货以长协为主，首降部分落地，本周乌海地区焦企出厂价格回落，现二级冶金焦1500元/吨，库存多处合理范围内，但受下游压价形势影响，市场情绪偏悲观，山西地区焦企库存低位，出货积极，市场价格下跌50元/吨；港口方面，本周准一级冶金焦商家报价1800元/吨左右，较上周下跌50元/吨，贸易商少量集港，商家出货意愿较强，但下游多以观望为主，采购需求不佳。

（二）需求方面

根据本周Mysteel统计的全国建筑钢材成交量的5日移动平均量来看，上周螺纹成交量持续下滑，根据往年走势来看，后市钢材成交将逐步萎缩，钢材成交的萎缩必然会影响钢厂对于上游原材料的需求。

上周 Mysteel统计样本钢厂高炉开工率为63.54%，环比降0.82% ，开工率基本持稳。目前从限产的执行情况来看，钢厂的限产力度明显大于焦化厂，钢厂在后续与焦化厂的议价中将占有主导权。
上周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存460.43万吨，减3.40万吨，平均可用天数15.20天，增0.09天；炼焦煤库存854.14万吨，减9.27万吨，平均可用天数17.01天，减0.18天；钢厂提出降价，同时厂内库存偏高下控制到货量，焦炭库存有所下滑。唐山限产，叠加目前钢厂焦煤焦炭库存可用天数仍然处于偏高状态，整体仍按需采购为主。

（三）供给方面

上周 Mysteel 统计全国 100 家独立焦企样本：产能利用 78.02%，上升1.80%；日均产量 37.83 万吨，增 0.87 万吨；230 家焦企开工上升1.12%。近期各地虽然环保限产，但是焦化企业限产相对比较宽松，焦化企业开工率回升。在目前政策不严，焦化企业生产又利润的情况下，开工率难以下滑，仍将保持在高位，后续将对焦化企业库存持续上升产生压力。

（四）库存方面

上周国内100家独立焦化厂焦炭库存40.16万吨，增加3.43万吨。其中，产能大于200万吨的焦化厂焦炭库存较前一周上升1.56万吨，升至30.6万吨；产能在100至200万吨焦化厂焦炭库存较前一周上升1.28万吨，升至9.13万吨；产能低于100万吨焦化厂焦炭库存较前一周上升0.59万吨，升至6.45万吨。目前独立焦化厂焦炭库存总体呈现上升趋势中，尤其是大型焦化厂焦炭库存上升明显，因此，焦化厂焦炭库存对价格还是有一定压力。
上周全国100家样本独立焦化厂的炼焦煤总库存801.24万吨，增2.64万吨，平均可用天数15.92天，减0.32天钢厂炼焦煤库存854.14万吨，减9.27万吨，平均可用天数17.01天，减0.18天。钢厂小幅限产，结合目前库存状况，钢厂补库动力一般。蒙煤通关量有所回升，节后焦煤供应整体偏宽松。目前焦企高开工率下需求稳定，但是焦企利润低位且受到挤压，补库积极性一般。

四、行情展望

从黑色系基本面综合来看，目前钢厂限产做的更好，在议价中略占主动，第一轮提降50元/吨已经落地执行，10月过后将逐步进入螺纹需求淡季，整条产业链均将承压运行，焦化厂方面，目前没有新的利好提振焦价。宏观面仍未能对黑色系商品形成有效提振，终端螺纹需求淡季将至，未来预期也偏弱。焦炭方面虽然需求预期减弱，但是由于目前焦化厂生产仍有利润，供给端压力将持续上升。在目前局面下，焦煤，焦炭难以走强，年底将继续维持震荡探底走势，后续关注焦炭落后产能的淘汰能否实施。

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