农畜产品

白糖 震荡 +

外糖小幅回升，郑糖继续整理。国内食糖进入新榨季生产，而短期内下游消费则处于淡

季。而且，近期加大进口外糖的力度，来年 5 月进口糖特别保障措施也将到期，内外糖

价格联动性增强。这样看，郑糖近期维持震荡格局的可能性较大。

豆粕 震荡 +

美豆天气炒作溢价作用，叠加中国后期将进口大量美国农产品，支撑美豆高位震荡；国

内豆粕市场来看，豆粕库存低位，截至 10 月 11 日当周国内沿海油厂豆粕库存量 52.51

万吨，周比降 10.19%，因节日期间压榨缩减所致，且受成本高企及畜禽饲料需求预期增

加支撑，油厂挺价心理犹在，但随着本周开机的恢复，库存下降对粕价支撑边际递减，

目前中国将采购 400-500 亿美元美国农产品，贸易战之前中美农产品贸易额最多年度 290

亿左右，若是在一个年度完成，将大幅增加农产品市场的供应，未来供给的增多也让豆

粕价格高位承压，周内北美天气或有好转，豆粕短期难有趋势性反弹机会，连粕主力 2001

合约维持在 2800-3050 区间内震荡，短期维持高位震荡预期，继续关注 3000 关口附近压

力有效性，短线参与；中长期来看，生猪养殖产业缓慢恢复，全球大豆供应趋于收窄，

长线豆粕市场价格重心将抬升。1-5 反套止盈离场，后期关注美豆进口节奏及南美天气因

素影响。

苹果 震荡 +

昨日苹果盘面价格依旧呈现出近强远弱的格局，11 月合约已经升至 8174 元/吨的位置。

虽然近月合约表现强劲，但是远月合约依旧处于弱势 ，2001 合约价格仍处于震荡下行的

通道之内，技术上并没有走出反转的形态。现货方面苹果供货持续好转，山东产区晚富

士上货量有所增加，整体仍以市场客商拿货居多，入库客商零星挑拣好货入库，价格暂

稳。甘肃地区苹果当地近期价格较为混乱，目前走货一般。陕西地区近期苹果价格同样

较为混乱，多因今年苹果产量较大，客商目前收购不积极，多持观望状态。总的来看，

随着市场新果上市量的不断增加，预计后期市场多以偏弱格局运行。

油脂 涨 +

据外电 10 月 15 日消息,马来西亚独立检验机构 Amspec Agri 周二公布的数据显示,马来

西亚10月1-15日棕榈油出口较上月同期增长2%至684,907吨,9月1-15日出囗为669,709

吨。据外电 10 月 15 日消息,船运调查机构 Intertek Testing Services(简称 ITS)周二

发布的数据显示,马来西亚 10 月 1-15 日棕榈油产品出口量为 659,550 吨,较上月同期出

口的 714,215 吨减少 7.7%。根据船运公司数据显示，马来棕榈油 10 月至今的出口量仍然

维持在较低水平，这主要是受到北半球气温下降的影响，除了季节性的消费减弱之外，

印度对马来精致棕榈油加征 5%的关税也起来一定的作用。整体来看，4 季度棕榈油价格

将依旧维持弱势，整体油脂价格的走势仍将取决于豆油价格的涨跌，中美贸易关系的修

复有助于美豆价格的上涨，短期内交易的重点可能要转向巴西种植区的天气。

红枣 震荡 +

今日销区市场库存枣供应货源充足，各持货商多积极处理库存，下游刚需客商拿货为主，

成交量不大，行情偏弱。新疆产区库存枣剩余货源不多，外来拿货客商零星，整体交易

清淡；新枣长势较好，天气较正常，部分货源有零星下树现象。沧州市场库存枣弱势行

情延续，各储存商以清理库存为主，普遍卖货积极，下游拿货客商没有明显的增加，以

挑拣合适货源采购为主，实际成交以质论价，总体价格偏弱，一级灰枣中等靠上货源价

格在 3.75 元/斤左右，二级灰枣价格在 3.25 元/斤左右。郑州市场库存枣货源供应充足，

各储存商积极处理手中货源，好货剩余不多，要价略显坚挺，一般货源随行交易；下游

拿货客商不多，按需补货为主，小批量走货，一级灰枣价格在 3.75-4.00 元/斤，二级灰

枣价格在 3.25-3.50 元/斤。阿克苏产区库存枣行情弱稳，各持货商积极卖货，但产区外

来拿货客商不多，且采购热情一般，整体交易显清淡，走货速度缓慢，一级灰枣中上货

源价格在 4.00 元/斤左右，二级灰枣中上货源价格在 3.50 元/斤左右。

鸡蛋 震荡 +

JD2001 合约高开收长下影阳线，日内 4500 整数关口附近承压。10 月 15 日全国大部分地

区现货市场价格继续小幅反弹，9 月份在产蛋鸡存栏量增至 11.52 亿只，环比增加 1.91%，

同比去年增加 5.82% ，产区供应压力增加，但随着气温下降，鸡蛋存储时间延长，且今

年以来受滑液囊支原体疾病影响产蛋率较往年偏低，而淘汰鸡价格持续走高，养殖户提

前淘汰推迟鸡蛋供给节奏；需求端来看，生猪产能短期难以有效恢复，全国生猪均价上

涨至超过 36 元/公斤，蛋白替代消费将继续支撑蛋价逻辑不变，尤其是在春节前集中补

货需求联动提振作用将更加明显，短期鸡蛋现货市场维持震荡偏强走势。期货市场来看，

鸡蛋主力 01 合约属于节前合约销售较好，继续运行在上行趋势线之上，操作上维持回调

参与反弹思路，支撑 4300 一线。后期关注蛋鸡存栏变化及老鸡淘汰节奏影响。

棉花、棉纱 震荡 +

2019 年 10 月 15 日，棉花主力合约 CF001 收盘价为 12,565 元/吨，跌 0.75%，棉纱跌 0.82%，

收于 20605。棉花短期回落。目前内外棉价差缩窄严重，外棉折合 1%关税已经不如内棉

价格有竞争力，在国内供应总体充裕的情况下，对于美棉购买料难以大幅增加。新疆棉

近期大量上市，对于供应压力有所增大，目前期货价格下轧花厂套保及现货销售均有一

定利润空间，新疆籽棉收购价逐步回升，甚至出现抢收迹象，套保盘增价格加将对棉花

盘面将构成一定压力。在需求没有有力回升的情况下，郑棉预计上行空间有限，技术上

看，棉花仍中期空头格局未改，技术上在 12800 附近逢高做空为主。

菜粕 震荡 +

国内菜粕现货市场价格基本稳定，局部小跌，市场传言有民营企业买入加籽，且国内粕

类需求依旧不佳，非洲猪瘟仍在蔓延，及天气转凉，水产养殖转淡，而贸易战缓和，美

国大豆及高粱、大麦、DDGS 等如果或大量涌入中国市场，另外美豆即将面临集中收割上

市压力，均抑制菜粕价格，但中加关系短期难解决，沿海油厂菜籽压榨量将继续下降，

又暂限制跌幅。短线菜粕或窄幅偏强震荡为主。买家暂可观望或随用随买。

玉米、淀粉 震荡 +

15 日，大商所玉米主力 2001 合约继续筑底走势，玉米现货报价继续反弹。玉米市场基本

面情况没有变化，阶段性供给压力持续。前期由于玉米价格连续下跌，市场出现惜售情

绪，支撑玉米价格。国内新季玉米产量方面，市场主流看法是较去年持稳。国家粮食交

易中心公布：自 2019 年 10 月 18 日起，暂停国家临时存储玉米竞价销售。临储停拍消息

利好市场，但临储玉米停拍前成交率已下降至 3%以下的低点，因此停拍的利多提振力度

不足。目前市场新粮挂牌价高于去年同期，但不及预期。目前新陈粮叠加供应，需求短

期无亮点，市场情绪依旧较为悲观。中长期来看玉米依旧持有多头观点。随着生猪出栏

价格的上涨，生猪养殖利润达到历史高点，并且国家出台政策刺激生猪补栏，预计非瘟

的边际利空影响将继续弱化。据国家统计局数据显示，2019 年 1-8 月我国饲料产量为 1.70

亿吨，较去年同期的 1.58 亿吨增加 0.12 亿吨，饲料产量并没有那么悲观。深加工利润

好转，开机率有回暖预期。库存及成本方面，目前贸易商囤货玉米成本相对较高，港口

及下游库存处于较低水平。新粮的博弈焦点预计仍在农民惜售和贸易商、饲料企业不愿

建长期库存之间展开，玉米价格低点空间不大，短期预计玉米以筑底行情为主，中长期

对需求持乐观态度、保持看涨思路。

15 日，淀粉期货 2001 合约下跌，国内玉米淀粉报价继续反弹。前期原料端玉米价格带动

淀粉市场下行走势。并且目前淀粉库存同比高出 23%左右，市场整体处于供过于求的格局。

近期价格反弹在于淀粉企业试探性涨价。目前市场整体依旧供大于求，短期淀粉价格上

方压力较大。预计淀粉继续随玉米波动。

纸浆 震荡 +

木浆现货价格维稳，波动依然不大，针叶浆 4500-4600 元/吨，阔叶浆 3900-4000 元/吨，

纸厂采购偏刚需，投机需求少，交投冷清。期货弱势调整，上行承压，升水收窄，高估

值得以缓解。经济下行，市场预期较差，影响下游企业备货，全球商品浆库存居高不下，

浆厂检修增加，供给端故事不断，不过短期还难以对产量造成显著影响，去库并未结束，

由此导致现货提涨面临一定困难。文化纸及白卡纸近期提涨，需求较好，纸厂库存不高，

利润改善，但补库动力不强。因此当前木浆市场刚需平稳释放，供给依然偏高，在纸浆

进口连续 5 个月同比大增后，9 月同比转负，后期可关注低利润下进口能否持续回落。短

时间，仍难以摆脱下半年以来的震荡行情，单边操作关注 4600 元支撑，上方压力 4750

元。1/5 月差逢高介入反套。

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行情预测说明：

涨：当日收盘价>上日收盘价；

跌：当日收盘价<上日收盘价；

震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在 0.5%以内；

强度说明：

+++表示强度较强；++表示强度一般；+表示强度较弱