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文：吴勇

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制作：网络推广部

近期，主力2001合约以震荡下行为主。节后煤矿复产进程好于预期，加之后期冬季储煤，主产地煤炭供给将会持续增加。最终在本周一（10月14日）收于561.8元/吨。节后煤矿复产进展好于预期，冬季储煤期政策导向下，先进产能加快释放，后期煤炭供应将会有保障。当前正处于消费淡季，下游用户采购积极性不高，以刚性拉运为主，短期内煤价维持弱势运行的局面。盘面来看，01合约整体氛围偏空，关注550附近支撑。 一、行情回顾
近期，主力2001合约以震荡下行为主。节后煤矿复产进程好于预期，加之后期冬季储煤，主产地煤炭供给将会持续增加。最终在本周一（10月14日）收于561.8元/吨。

二、影响因素分析

1、产地复产进展较快
假期结束后，主产地煤矿复产整体情况好于预期。天气转凉，冬季储煤以保供为主，先进产能释放加快，后期煤炭供应有保障。具体来看，陕西榆林地区除个别大矿价格上调之外，多数煤矿价格维持稳定运行。内蒙古鄂尔多斯地区部分煤矿价格涨跌互现，波动幅度多在5-10元/吨。

2、环渤海港口存煤攀升
近期环渤海港口封航时间较长，加之下游采购积极性不高，在大秦线发运量恢复正常的情况下，环渤海港口存煤持续向上攀升。截止10月14日，秦皇岛港口存量720.0万吨，周环比增加11.46%。其他港口方面，曹妃甸港库存467.60万吨，国投京唐港库存186.00万吨，天津港库存126.00万吨。四港总体库存1499.60万吨，周环比增加7.42%。

3、电厂日耗弱势，库存维持高位
假期结束之后，下游水泥、化工和钢铁等行业陆续恢复生产，工业端用电量支撑电厂耗煤量上升，而民用电需求减弱，沿海电厂日耗维持在60万吨附近。但由于电厂存煤较高，截止10月15日，六大电厂的总库存量为1587.01万吨，电厂仍以刚性采购为主。与此同时，煤炭可用天数为25.20天。

4、海运煤炭运价指数上涨虽然下游电厂采购需求未见明显回升，但砂石等非煤货盘释放，占用部分运力。加上近期北方冷空气来袭，冬储计划提上日程，船东提价意愿明显，因燃料油价格上涨，成本支撑近期煤炭运价上涨。截止10月14日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收826.86点，周环比增加7.99%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价增加2.6元/吨至42.9元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价增加2.8元/吨至31.7元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价增加2.8元/吨至40.2元/吨。
三、后市展望综合以上，节后煤矿复产进展好于预期，冬季储煤期政策导向下，先进产能加快释放，后期煤炭供应将会有保障。当前正处于消费淡季，下游用户采购积极性不高，以刚性拉运为主，短期内煤价维持弱势运行的局面。盘面来看，01合约整体氛围偏空，关注550附近支撑。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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