港股市场有望否极泰来
发布时间：2019-9-23 16:45阅读：529
问一问
富国海外投资部基金经理汪孟海表示，受多种因素影响，港股市场今年表现欠佳，但从长期配置角度看，在流动性改善、基本面周期性复苏、中资公司治理改善和去杠杆的大背景下，看好港股未来12个月的表现，长期来看，港股也能为投资者带来稳定的回报。
汪孟海介绍，港股历史长期回报超越美国标普500。根据彭博的统计数据，1964年7月31日以来，截至2019年9月10日，恒生指数年化收益率为12.47%，标普500年化收益率为9.94%。
估值水平方面，从横向看，对比全球主要市场，港股市场明显低于其他市场，仍是较具投资价值的洼地；从纵向看，港股估值处在历史估值的下限位置。从股息率看，随着盈利的好转，港股市场的分红比例始终维持在较高水平，目前在全球股市中处于较高水平。从分红公司的数量看，数据显示，恒生综指成份股连续三年分红的公司超过300家。
从沪港AH溢价指数看，目前A股较港股溢价35.56%。此外，南向资金配置港股需求强烈，内地资金投资占比逐步提升。
汪孟海表示，尽管港股投资价值凸显，但要想获得超额收益，依然需要以基本面为核心，通过自下而上精选个股，配合仓位控制，回避系统性风险，获取中长期较高收益。
在具体标的选取中，汪孟海表示，首先研究所在行业的景气度状况，包括行业增速、市场容量、竞争格局等，买入标的要有足够的安全边际，而不是单纯追求概念；其次考察公司基本面的核心要素，如公司的行业地位和技术壁垒、公司的成长性、资产负债等财务状况以及公司治理情况，再结合估值形成完整的基本面分析。
只有深入研究，才能创造超额收益。汪孟海透露，他每年调研和电话调研上市公司2000多家次，通过和上市公司的深入交流，及时获取第一手资料。此外，还会同海外投行、研究机构深度合作，在资讯获取上争取快人一步。
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