红利提振，平稳收官

客户服务部投资策略小组

---A股12月市场策略
2013年11月26日
                                                                   

报告要点：

11月：政策红利提振市场情绪，指数先抑后扬

11月行情整体呈先抑后扬态势：三中全会前，观望情绪弥漫，沪指退守2100点；全会公报出来后，市场普遍认为改革力度不及预期，股指应声大跌；但11月15日晚公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，提出了全面深化改革的总目标、总方向、时间表等，再次点燃投资者对未来改革红利的憧憬，指数企稳回升。市场的热点也由前期火爆的自贸区、土地流转、国企改革转向军工安防和“一号文”等相关题材。

12月：经济增长有所回落

11月汇丰制造业PMI预览值降至50.4，较上月终值下降0.5，虽仍处扩张区间，但此前连续三月的加速扩张态势停止。政策对需求的拉动力度已明显降低，这在11、12月的经济数据上将会有所体现。总之，11月汇丰PMI回落已明确给出经济下滑的信号，我们预计四季度经济增速将较三季度回落，但考虑到10月经济表现较稳，大幅下行风险不大。

货币环境持续偏紧

   资金面状况仍是年底市场最关注的焦点。近期10年期国债收益率持续攀升，利率债、信用债等发行利率不断创出新高，银行间拆借利率大幅上行，而票据回购利率也有所回升。相对于经济的温和回落和政策预期的平稳，流动性目前仍呈现偏紧的状况，这是目前市场的主要风险因素。结合三季度央行货币政策报告中偏紧的政策取向，预计未来整体货币环境仍将维持“紧平衡”状态。

12月行情预测：平稳收官，沪指运行区间2050点至2300点

沪指2200-2250点堆积大量套牢盘，想要突破必须有权重股和成交量的配合，但目前看，市场资金尚无法达成共识。预计12月股指平稳收官的概率较大，沪指运行区间2050点至2300点。

12月投资策略：保持中性平衡仓位，遇急跌积极买入，追涨谨慎，波段操作

预计12月市场格局仍然是维持平衡震荡，等待时机。而在操作上，在保持中性平衡仓位的基础上，无论是成长股或是传统周期权重，遇急跌，都是积极买入的良机，但追涨宜谨慎。同时在反弹上涨具备一定幅度后，适当减持进行波段操作也是可选策略。12月重点推荐股票组合：光线传媒（300251）、盛运股份（300090）、恩华药业（002262）、贝因美（002570）、双鹭药业（002038）、康得新（002450）、科大讯飞（002230）。



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