约翰·邓普顿的16条投资准则
发布时间:2019-9-8 17:20阅读:332
作为上个世纪最著名的逆向投资者,邓普顿的投资方法被总结为,“在大萧条的低点买入,在疯狂非理性的高点抛出,并在这两者间游刃有余”。邓普顿还开创了全球化投资的先河,在“最大悲观点”时进行投资,把低进高出发挥到极致。被喻为投资之父的约翰·邓普顿爵士虽已离世,但他的投资准则值得我们不断学习。
准则5:在廉价股中寻找优质股约翰·邓普顿投资哲学的核心是:在投资于公司时,盈利的可持续性是最为重要的。因为你购买的是长期盈利流,所以这些盈利可以偿付且可以持续是两个基本前提。怎样才算是优质公司?邓普顿关注的一些特质是:有可信业绩记录的强劲管理团队、技术领先、属于有持续发展前景的行业、拥有受尊敬且有价值的品牌,且低生产成本。
准则6:因价值而买,而非因市场趋势而买邓普顿投资方法的另一个重要观点是:股市只是上市公司的简单加总,它本身并不是一个实体。他还认为:“股市和经济并不总是亦步亦趋,熊市也未必总和经济萧条相伴而至。”他的结论是,“买个股,而不要买市场趋势或是经济前景”。众所周知的名言“牛市必要翻越忧虑之墙”只是股价如何朝着其合理走向相反运动的一个例子。准则7:分散化投资约翰·邓普顿在分散化投资的重要性方面始终旗帜鲜明。他会向任何潜在的投资者宣扬构造一个包含不同种类投资品的投资组合的优点。对他而言,分散化投资最重要是为了减少投资分析错误的风险。用他的话说:“唯一不需要分散化投资的是那些能够永远100%正确的投资者。”投资者对其方法越没有信心越应该分散投资。但是在他看来,仅仅因为具有某些不同的特征或是指数的成份股,就买入价格被高估的股票,是完全没有道理的。准则8:做足功课可悲的是,投资是苦活一桩,并不是基于“直觉”。邓普顿自己的格言中有一句是:“创造一份出色的投资记录,需要做大量的研究和工作,这比绝大多数人想象的要难得多。”对投资而言努力工作至关重要的原因在于,这项工作实质上没有尽头。总会有更多的公司可以分析、更多细节可以吸收、更多新闻和经营环境的主要变化需要理解。投资者没有足够多的时间去研究全部内容。同时,想要等待完美的信息再做买入或卖出决定可能会有滞后的风险,因为到那时市场早就将研究的结果反映在股价中了。
准则14:成功是一个不断寻找新问题答案的过程约翰爵士曾做出如下评价:“对万事皆有答案的投资者甚至没有理解问题本身。过分自信的投资方法可能很快——而非很迟——就会带来失望(如果不是彻底的悲剧的话)。即使我们能够找到少数几条不变的准则,我们也不能将其应用于不变的投资范围,或是不变的经济、政治环境。所有东西都在不断地变化,聪明的投资者会发现成功是一个不断寻找新问题答案的过程。”准则15:天底下没有免费的午餐“每个人都应该了解现代投资组合理论,但是老实说,他们很难利用这一理论赚到钱。我很少见到只用现代投资组合管理就能创造出长期杰出业绩的人。”邓普顿总是不遗余力地告诉其同事,需要竭力避免显性或隐性偏见对其投资方式造成影响。在他看来,并没有捷径可走。与公司关系不错、分析师建议、朋友建议和使用该公司的产品,这些都是糟糕的持股理由;他认为只有在详尽的尽职调查之后才能进行投资。准则16:积极向上
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
准则5:在廉价股中寻找优质股约翰·邓普顿投资哲学的核心是:在投资于公司时,盈利的可持续性是最为重要的。因为你购买的是长期盈利流,所以这些盈利可以偿付且可以持续是两个基本前提。怎样才算是优质公司?邓普顿关注的一些特质是:有可信业绩记录的强劲管理团队、技术领先、属于有持续发展前景的行业、拥有受尊敬且有价值的品牌,且低生产成本。
准则6:因价值而买,而非因市场趋势而买邓普顿投资方法的另一个重要观点是:股市只是上市公司的简单加总,它本身并不是一个实体。他还认为:“股市和经济并不总是亦步亦趋,熊市也未必总和经济萧条相伴而至。”他的结论是,“买个股,而不要买市场趋势或是经济前景”。众所周知的名言“牛市必要翻越忧虑之墙”只是股价如何朝着其合理走向相反运动的一个例子。准则7:分散化投资约翰·邓普顿在分散化投资的重要性方面始终旗帜鲜明。他会向任何潜在的投资者宣扬构造一个包含不同种类投资品的投资组合的优点。对他而言,分散化投资最重要是为了减少投资分析错误的风险。用他的话说:“唯一不需要分散化投资的是那些能够永远100%正确的投资者。”投资者对其方法越没有信心越应该分散投资。但是在他看来,仅仅因为具有某些不同的特征或是指数的成份股,就买入价格被高估的股票,是完全没有道理的。准则8:做足功课可悲的是,投资是苦活一桩,并不是基于“直觉”。邓普顿自己的格言中有一句是:“创造一份出色的投资记录,需要做大量的研究和工作,这比绝大多数人想象的要难得多。”对投资而言努力工作至关重要的原因在于,这项工作实质上没有尽头。总会有更多的公司可以分析、更多细节可以吸收、更多新闻和经营环境的主要变化需要理解。投资者没有足够多的时间去研究全部内容。同时,想要等待完美的信息再做买入或卖出决定可能会有滞后的风险,因为到那时市场早就将研究的结果反映在股价中了。
准则14:成功是一个不断寻找新问题答案的过程约翰爵士曾做出如下评价:“对万事皆有答案的投资者甚至没有理解问题本身。过分自信的投资方法可能很快——而非很迟——就会带来失望(如果不是彻底的悲剧的话)。即使我们能够找到少数几条不变的准则,我们也不能将其应用于不变的投资范围,或是不变的经济、政治环境。所有东西都在不断地变化,聪明的投资者会发现成功是一个不断寻找新问题答案的过程。”准则15:天底下没有免费的午餐“每个人都应该了解现代投资组合理论,但是老实说,他们很难利用这一理论赚到钱。我很少见到只用现代投资组合管理就能创造出长期杰出业绩的人。”邓普顿总是不遗余力地告诉其同事,需要竭力避免显性或隐性偏见对其投资方式造成影响。在他看来,并没有捷径可走。与公司关系不错、分析师建议、朋友建议和使用该公司的产品,这些都是糟糕的持股理由;他认为只有在详尽的尽职调查之后才能进行投资。准则16:积极向上
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约翰·邓普顿投资哲言
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约翰·邓普顿
本文作者:风中散发
“全球投资之父”、亿万富翁慈善家,2008年7月8日逝世,终年95岁
“付出即拥有”,这是约翰·邓普顿爵士(John Templeton)的座右铭。
邓普顿一度是世界上最富有的人,但他把大部分财富都捐赠了出去。在过去40年间,他一直住在巴哈马相对简朴的海滨屋里;他外出旅行从不乘坐头等舱,平时只开一辆林肯牌轿车;即便服装或家具,他都以“价值投资”的观点去购买。同时,由于年幼时看到家乡许多人只借了很少的贷款,但最终还是失去自己的农场,他从来没有为自己的任何房产做过按揭。
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