7月国内锌精矿开工率录得上升（来源：SMM）

SMM调研显示，7月SMM锌精矿产量为35.71万吨，环比上升了2.8个百分点，同比下降了6.8个百分点。国内锌精矿企业开工率为78.1%，环比上升了1.4个百分点，同比下降了5.7个百分点。

统计局发布最新工业生产数据（来源：SMM）

中国7月份锌产量51.2万吨，同比增长17.4%。

Global Atomic锌厂投产 产能将达到11万吨（来源：SMM）

Global Atomic位于土耳其的电弧炉粉尘（EAFD）加工厂已经恢复运营。扩建工程于2019年1月启动，产能由6.5万吨提高到11万吨。其中锌回收率从80%提高到90%，所以通过充分利用，锌精矿年产量将从3000万磅增至6000万磅（约27215.5吨）。

SMM锌锭社会库存周环比下降7700吨（来源：SMM）

截至上周五（8月16日）,SMM统计国内社会锌锭库存总量为14.1万吨，较上上周五下降7700吨。

SMM锌锭保税区库存微降1000吨（来源：SMM）

据SMM调研了解，截止上周五（8月16日），SMM上海保税区锌锭库存为9.17万吨，较上上周小幅下降1000吨。

点评：从3季度开始至今，锌锭库存基本没有累积起来，反而处于小幅去库的状态，一方面我们认为是由于冶炼厂的产品倾向于生产锌合金直接销售到下游使得中间品锌锭的供给下降，另一方面是下游在低价时期选择了囤原料库存，造成3季度的需求看起来是“虚假的繁荣”，从而提前消耗掉4季度的部分需求。但无论如何这部分消费量有限，4季度的旺季我们仍然认为需求会超预期。

投资建议：目前锌价处于矿山90分位成本线位置，而受到进口矿宽松的影响，加工费下行空间不大，因此矿山利润被压缩，沪锌价格难以下行，建议中长线投资者可以继续逢低做多。但是现在短线价格波动受宏观消息面影响较大难以把握，建议短线投资者观望为主。