天然橡胶：沪胶主力切换完成，20号胶正式上市

1、 沪胶本周震荡整理，小幅下跌。现货价格整体保持稳定，泰国原料价格低位小幅反弹。20号胶上市交易，整体维持9800-10000点区间的震荡。

2、 需求端，受到台风干扰，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为51.61%，较上期下滑18.81个百分点，较去年同期下滑17.21个百分点。全钢胎开工负荷49.91%，较上期下滑22.11个百分点，较去年同期下滑23.60个百分点。

3、 中国7月份乘用车销量153万辆，同比下降3.9%；7月份汽车销量181万辆，同比下降4.3%。

4、 整体来看，目前从基本面看，天胶市场延续供强需弱的状态，需求端除去轮胎出口表现较好外缺乏亮点。预计综合来看，短期胶市延续弱势震荡行情，NR2002在万元上方逢高做空为主。

乙二醇：短期供需维持紧平衡，弱预期下反弹高度有限

1、   供应方面，截至8月15日，国内乙二醇整体开工负荷在65.67%，其中煤制乙二醇开工负荷在57.14%。受台风影响，本周到港预报量11万吨，下周到港预报仅8万吨，国内外近期新增检修装置较多，虽然预计8月底开始进口量将逐步提高，但未来的MEG供应量恐难大幅回升。

2、   需求方面，本周聚酯产销总体良好，但昨日回归平静，目前聚酯负荷水平也尚能维持MEG的刚需。

3、   库存方面，截至周四华东主港地区MEG港口库存约107.2万吨，环比上期减少0.9万吨。整体评估8月MEG仍维持去库，但去库幅度较7月有所减少。

4、   中美贸易摩擦再起波澜，国务院关税税则委员会有关负责人表示将对美方加征3000亿美元商品10%关税的行为做出反制，反映出宏观层面不确定性始终存在，另外国内大量MEG新产能的预期尚未证伪，短期MEG虽偏强，但反弹的高度比较有限。

聚烯烃：短期现货偏强对远月有支撑，中期01合约仍承压运行

1、 PP方面，丙烯与粉料价格反弹，粉料利润转好，PP粉粒价差缩小至300元/吨，对PP拉丝价格有支撑，但均共价差仍然太小，PP上边际支撑不强。

2、 L方面，进口套利窗口关闭已久，加上再生料与新料价差偏窄，以及8、9月农膜负荷逐渐提升预期，L短期仍然坚挺。

3、 昨日两油库存75万吨，较前一交易日跌2万吨。整体来看，8、9月迎来检修高峰，且近期临时检修较多，石化库存压力不大，在交割月到来之前现货和09合约仍将保持强势，对远月合约有一定拉动作用。不过中美贸易摩擦再起波澜，国务院关税税则委员会有关负责人表示将对美方加征3000亿美元商品10%关税的行为做出反制，反映出宏观层面不确定性始终存在，且聚烯烃需求方面也面临着环保限产的制约，加上年内新增产能的压力，01合约中期运行仍然承压。

原油：情绪主导走势，呈现宽幅波动

1、 周度强弱来看，美油强于布油，强于SC。此外表现最突出的是B～W价差收敛至3.76美元/桶，因美管道运能的扩张导致主产区与库欣地区的价差缩窄。

2、 另外，近期宏观变频较快，从中美应邀同话到中方做出“将不得不采取必要的反制措施”，围绕中美贸易的情绪转换频率以日度来计，因而导致周内SC价格出现435元/桶高位，随后重心再震荡下移。

3、 从目前来看，美国长短期国债利率的倒挂加剧了市场对于全球经济体共振式下滑的担忧，另外总需求维度正逐步恶化，并未现拐点。

4、 昨日称伊朗驻伦敦大使称，格蕾斯一号将很快离开直布罗陀。由此前期地缘的争端或告一段落，短期无法激发供应面的大矛盾。

5、 因而在这样的背景下，油价供需关系转弱，油价方向将确定性往下，唯一不确定的是节奏，节奏上会有所反复。

燃料油：市场结构维持疲软

1、本周油价波动较大，新加坡市场承压运行，新加坡高硫升贴水、近月价差和裂解价差仍维持低位。

2、供应方面，截至8月12日当周，富查伊拉库存录得1073.9万桶，较前一周累库121.7万桶（12.78%），超过去年同期水平。富查伊拉港口当周燃料油到港量明显大于离港量，叠加当地船燃消费疲软，导致连续两周累库。但是新加坡库存当周录得1974.1万桶，较前一周去库217.6万桶（9.9%），本周进口量回落是新加坡降库的主要原因。

3、需求方面，本周中东燃料油发电需求比较稳定，但是船燃需求仍然疲软；本周中美贸易战又产生新变化，宏观方面也压力再现，市场对全球航运市场包括全球石油需求的担忧加剧。

4、油价方面，EIA当周库存继续超预期回升；宏观消息频发，前日美国国债长短期收益率倒挂，再度引发市场对全球经济衰退的担忧，美股及整体风险资产下行。近期油价受到宏观节奏不确定性影响，波动较大。

4、盘面来看，FU2001目前处于多空博弈的状态，在当前的宏观压力之下，如若油价重心进一步下跌，燃料油价格短期内也将承压运行。

沥青：受到油价拖累，沥青反弹回落

1、     供应端，总体上开工率45%，周环比持平，开工率维持在低位。8月国内炼厂沥青计划排产量为233.1万吨，环比增加5.9%。下周有个别炼厂复工，沥青供应有增加的压力。韩国和新加坡进口利润为负，沥青进口压力不大。

2、     需求端，下周除去东北、华南等少数地区外，全国多数省份都将迎来少雨高温天气，有助于终端项目的施工。

3、     库存方面，炼厂库存方面，由于受到台风以及降雨天气因素干扰，华北山东地区、东北地区国内炼厂库存有所上升。沥青总库存水平为38%，较上周上升1个百分点。社会库存连续五周下降，本周社会库存率环比下降1个百分点至48%。

4、     受到油价拖累，本周沥青呈现反弹回落走势。现货价格保持稳定，基差处于历史同期高位。整体上来看，供应存增加预期，但需求处于季节性复苏当中，库存整体维持下降趋势，沥青本身矛盾不大。整体上沥青价格跟随原油波动，在油价不大幅下挫的情况下，沥青下跌空间有限，维持沥青偏强震荡观点。

仅供参考

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