ISO：19/20榨季全球糖市预计供应短缺350万吨（来源：沐甜科技网）

本周一国际糖业组织ISO执行理事Jose Orive表示，由于预计全球糖产量将下降，19/20榨季全球食糖供应预计将出现缺口，但全球大量糖库存和食糖需求增长放缓或将限制市场复苏。预计19/20榨季全球食糖供应缺口将为350万吨，到20/21榨季则将增至近600万吨，同时预计18/19榨季全球食糖供应过剩为210万吨，17/18榨季供应过剩970万吨。

巴西糖厂套保进度创近8个榨季最低水平（来源：沐甜科技网）

周三发布的一份报告显示,2019/20榨季巴西糖厂已套保58%的计划出口量,较2018/19榨季同期减少10个百分点,是自2012/13榨季以来的最低水平,因低价格导致糖厂套保减少。据报告显示，巴西糖厂已在纽约ICE期货盘面售出约1120万吨原糖。

7月下半月巴西中南部糖产量同比减少5.5%（来源：沐甜科技网）

巴西UNICA公布的数据显示，7月下半月，巴西中南部地区糖产量较上年同期减少5.5%，为247.8万吨。7月下半月甘蔗用于生产糖的比例为37.04%，去年同期为38.35%。

点评：内外盘近期走势分化，外盘周五虽大幅反弹至12美分左右，但仍处于低位震荡格局，UNICA最新压榨数据显示巴西糖厂仍更倾向用甘蔗生产乙醇；部分机构上调全球下榨季产不足需预估也对糖价形成支撑，但全球库存高企、本榨季全球过剩，三季度北半球清库压力大，外糖低位震荡格局料难突破。

投资建议：现货表现仍强势，旺季旺销，随着走 私糖受到严控及进口延后令产区糖厂销售进度较快，糖厂工业库存偏低，对价格提供支撑。加工厂方面，河北加工厂周二开始一直没有报价，引发市场对其再度停产检修的猜测，加工糖供应显不足。目前旺季尚未结束，现货短期预计还将保持坚挺。不过，三季度进口糖将集中流入，7月进口预计40-50万吨高位，未来进口糖供应压力仍不容忽视。短期市场氛围偏多，但追涨仍需谨慎，后市需关注销区加工厂产销