硅锰下游压价情绪较明显（来源：铁合金在线）

8月钢招整体进展较为缓慢，据悉北方某大型钢厂招标工作将于下周开展。目前，南方钢招出价在7900-8000元/吨，与7月保持大致平盘的状态。后续钢厂心理价格较目前市场出台的钢招价仍有差距，压价情绪较为明显。

目前北方现货市场除主流7400元/吨成交价格外，有个别地区和工厂有少量低价货源流出市场，虽然尚未成为主流，但下游心态有所变化。北方市场不乏后续看跌心态，市场更担忧下游钢材产地国庆前环保限产力度。

7月26日锰矿库存统计（来源：铁合金在线）

本周天津港锰矿到港出库均偏少，但整体基本平衡，库存无明显变化。钦州港锰矿到港有所增多，澳洲、南非、加蓬锰矿有所减量，而巴西和马来西亚锰矿则有所增加，整体出库量仍为正常水平。本周港口库存为383.9万吨，环比上周增加10万吨。

内蒙硅铁企业7月产量增加（来源：铁合金在线）

7月硅铁市场整体有所上涨，工厂的盈利状况稍有好转，在7月下旬检修复产的工厂较多。就内蒙地区而言，包头坤达复产1台，光明复产1台，包头双亿1台硅铁1台稀土，包头欧马预计下月初复产。锋瑞通2台检修完毕月下旬复产，太西煤3台检修完毕月下旬复产。君正有2台炉子检修。内蒙地区2019年7月硅铁企业开工率为77.78%，较6月上涨9.72%，产量预计15.76万吨，较6月增加1.44万吨。

点评：上周铁合金期价均出现了明显下跌。正如我们此前已多次提及的，在丰厚利润下合金产量节节攀升，价格下跌实属必然。目前锰硅期价已明显贴水现货，硅铁期价保持平水，1909合约持仓量迅速降低，预计短期内期价波动减小，但仍将处于缓慢向下的过程，特别是硅铁的仓单过多，将持续压制1909合约。

投资建议：锰硅和硅铁均保持偏空观点，但节奏上最近将有所缓和。