零售数据向好 金银小幅回落
发布时间：2019-7-17 10:28阅读：415
问一问
观点与操作建议
隔夜公布的美国 6 月零售数据向好，缓解了投资者对美国商业投资的担忧，美元走强，黄金承压，但白银
因商业信而走强。美联储主席鲍威尔昨日发言维持将采取适当行动的态度，但仍认为美国经济前景稳健扩张，
而埃文斯与卡普兰均明确支持降息。总的来说，美联储官员并未释放更新的信息，目前市场对降息的预期较为
稳定，短期贵金属或震荡运行，但从长线来看，贵金属或还有走高的空间，继续保持多头思路。沪金 1912 区间
314-320 元/克，沪银 1912 区间 3700-3800 元/千克。
操作上，沪金 1912 多单继续持有；沪银 1912 暂观望。
行情回顾
表 1：上一交易日期货市场表现
品种 昨收 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓变化 最高价 最低价
纽约黄金 1908 1407.6 -0.57% 327649 329055 -1633 1420 1402.1
沪金 1912 317.75 0.00% 254618 449866 1006 318.30 316.4
纽约白银 1909 15.585 1.20% 122643 151534 1373 15.735 15.340
沪银 1912 3731 1.03% 516774 840792 81476 3733 3690
数据来源：wind,中信建投期货
表 2：上一交易日现货市场表现
品种 昨收 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓变化 最高价 最低价
伦敦金 1405.9 -0.54 % - - - 1418.23 1400.612
黄金 T+D 315.25 0.06 % 55518 286684 1180 315.68 314.2
伦敦银 15.528 1.03 % - - - 15.696 15.29
白银 T+D 3673 0.96 % 4830908 12521098 287728 3676 3638
数据来源：wind,中信建投期货
请参阅最后一页的重要声明
1期货研究报告·贵金属早报
期货研究报告•贵金属早报
图 1：黄金基金持仓 图 2：市场风险指标-TED 利差与 VIX 指数
SPDR:黄金ETF:持有量(吨) SLV:白银ETF:持仓量(吨) 美国:LIBOR3个月-国债3个月收益率
810 10,400 美国:标准普尔500波动率指数(VIX)
800 10,300 0.25 17
10,200
790
10,100 15
780 10,000 0.20
770 9,900 13
760 9,800 11
9,700 0.15
750
9,600 9
740 9,500
730 9,400 0.10 7
06-05 06-12 06-19 06-26 07-03 07-10 06-05 06-12 06-19 06-26 07-03 07-10
数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货
图 3：美元指数与人民币汇率 图 4： 金银比价
中间价:美元兑人民币 美元指数 内盘金银期货比价 外盘金银期货比价
6.90 98 95
6.89 98
6.88 90
6.87 97
6.86 97 85
6.85 96
6.84 80
6.83 96
6.82 95 75
数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货
图 5： 内外盘黄金期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） 图 6：内外盘白银期现货升贴水（元/千克，美元/盎司）
内盘黄金期现货升贴水 外盘黄金期现货升贴水（右轴） 白银期现货升贴水 外盘白银期现货升贴水（右轴） 报告•贵金属早报
相关消息
美联储主席鲍威尔：在不确定性增加的背景下，美联储将采取适当行动；贸易及全球经济增速均为不确定
性来源；预计 6 月核心 PCE 年率为 1.7%；美联储对美国经济前景的基本情境预期依旧是稳健扩张。
美联储埃文斯：不担心通胀突然上升；美国经济发展不错，基本面向好；预计降息 50 个基点能够推升通
胀；仅仅基于通胀，认为 2019 年美联储将加息数次；经济基本面稳固；需要尽一切可能达成 2%的通胀目
标。
美联储卡普兰：基于债券市场发出的信号，降息可能是必要的；利率似乎并未阻碍经济增长；潜在的降息
应当是有限的和克制的；过多的刺激可能助长金融失衡。
美国 6 月零售销售环比增 0.4%，预期增 0.1%，前值增 0.5%。美国 6 月进口物价指数环比减 0.9%，预期
减 0.7%，前值减 0.3%。美国 6 月工业产出环比持平，预期增 0.1%，前值增 0.4%。
今日关注
表 3：今日公布重要数据或事件
区域 数据或事件 时间
欧洲 欧元区 6 月未季调 CPI 年率终值(%) 17:00
美国 美国 6 月新屋开工年化月率(%) 20:30
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