基本面：宏观面，7月10日鲍威尔在国会的证词再度释放了降息的信号，美元指数随之大跌，铜有明显上涨趋势，未来美国CPI、PPI指数水平有望提升。供给方面，再生铜产出同比再度下降，而原生铜产出方面，第一季度总产量为479.8万吨，同比增长1.27%。精炼铜产出数据不及预期的一大重要原因在于智利、印度两国的部分冶炼厂停产。库存方面，7月15日，LME铜库存285825吨，日增2375吨。需求方面，国内基本消费需求仍在，尽管消费增速不及预期，但从全球对于铜精矿的需求来看，还是稳中有增。技术上短期形成突破性上涨跳空缺口，收盘再次突破10、20日均线，技术指标呈现底背离特征，中长期当前价格有较强支撑。

持仓：沪铜1909合约前20名多头持仓76215手，减少2599手，空头持仓83352手，减少269手。

策略建议：本周一官方公布的6月房地产及消费数据表现超预期，铜价受到短暂提振，下游接货意愿不强，消费端偏弱格局未变，上方反弹空间或有限。

风险因素：废铜转限制类政策、产量远超预期。